盈利攀升，高端战略与全球化布局双管齐下，强劲提升市场核心竞争力！
创新新材料（股票代码：600361）
近期发布2024年中报
在2024年上半年，公司实现了营业收入387.33亿元，同比增长9.94%；归属于母公司的净利润达到5.78亿元，同比增长13.87%；扣除非经常性损益后的净利润为5.57亿元，同比增长17.27%。
在第二季度，公司的营业收入为209.54亿元，同比增长11.85%，环比增长17.86%；归母净利润2.97亿元，同比增长22.49%，环比增长5.29%；扣非归母净利润2.84亿元，同比增长18.47%，环比增长3.77%。
产能建设与产量增长，盈利能力显著提高
在2024年上半年，公司产量达到244.08万吨，同比增长5.40%，主要得益于新产能的陆续投产。具体来看，棒材产量为163.05万吨；型材产量6.24万吨；板带箔产量29.38万吨；铝杆线缆产量45.41万吨；结构件产量1207.02万片。其中型材和铝杆线缆的销量同比增长。
收入构成：棒材、型材、板带箔、铝杆线缆、结构件的收入分别为233.95亿、15.91亿、52.56亿、78.38亿、0.59亿，收入占比分别为60.40%、4.11%、13.57%、20.24%、0.15%。308543899
毛利率分析：棒材、型材、板带箔、铝杆线缆、结构件的毛利率分别为3.12%、14.77%、4.66%、3.35%、-55.94%，与去年全年相比，分别提高了0.82个百分点、降低了5.09个百分点、提高了0.79个百分点、提高了0.49个百分点、降低了52.13个百分点。
高端化战略与全球化布局，增强市场竞争力
公司积极发展高端产品，扩大了汽车轻量化型材、3C消费电子型材、铝杆线缆等产品的产能布局。在3C消费电子型材领域，公司加速国内外产能建设，在山东和越南增设生产线；在汽车轻量化型材领域，公司加快了内蒙古和江苏的产能建设，相关产能正在逐步投产。通过高端产品产能的扩大，高附加值产品产能占比不断提高，产品结构得到优化。
积极拓展海外市场，巩固全球行业领先地位。公司在越南投资1.93亿美元建设3C消费电子型材项目，并建设全球性供应链工厂，部分产线将在2024年底投产。公司在墨西哥投资1.97亿美元开展汽车轻量化铝合金材料等项目，已完成土地购买，其他准备工作正在进行中。
提高绿铝使用比例，扩大再生铝处理能力。2024年上半年，公司采购绿电铝16.09万吨，绿电铝和再生铝的使用量占电解铝原料总量的31%。公司在云南与格朗吉斯的合资项目建设进展顺利，预计年底投产。上半年循环利用再生铝56.73万吨，同比增长87%，引进的多条进口再生铝回收处理生产线将使未来再生铝处理能力突破200万吨。
加速汽车轻量化产能布局。2024年上半年，公司在汽车轻量化领域重点拓展门槛梁、防撞梁、电池包型材等业务，实现业务量增长。公司与全球知名的热交换器轧制铝材企业格朗吉斯集团签署了《战略合作协议》，双方升级为长期战略伙伴，格朗吉斯集团将收购公司位于山东的工厂，并获得相应规模的下游产能，交易完成后公司将在格朗吉斯中国子公司的总注册资本中获得20%的股份。
投资建议：
预计公司2024-2026年营业收入分别为753.50亿、762.17亿、774.77亿，净利润分别为11.11亿、15.17亿、16.05亿，对应EPS分别为0.27元、0.37元、0.39元/股，当前股价对应的PE分别为14.2倍、10.4倍、9.8倍。公司维持“买入-A”评级，6个月目标价为5.94元/股，对应2024年PE约为22倍。
风险提示：需求不及预期，原料价格大幅波动，项目进展不及预期
