国考报名人数激增，招录培训市场迎来爆发式增长新机遇
华图教育科技（300492）
公司公布2024年第三季度财务报告
在2024年第三季度，公司实现收入6.2亿元人民币；归属于母公司的净利润为0.08亿元，扣除非经常性损益后的净利润为0.04亿元；
截至2024年第三季度，公司总收入达到21亿元，归属于母公司的净利润为1.3亿元，扣除非经常性损益后的净利润为1亿元。
在2024年前三季度，公司的毛利率为58%，同比增长41.2个百分点；净利率为6%。
2025年国考报名录取比例显著提升
2025年，中央机关及其直属机构公务员考试（简称国考）共有341.6万人通过资格审查，资格审查通过人数与录用计划数的比例约为86:1（2024年国考的通过资格审查人数与录用计划数的比例为77:1）。
鉴于今年国考的报名录取比例增加，结合近两年的就业形势，我们预测这将推动参加培训的人数、培训时长和培训费用的增长；招生市场将保持平稳、健康和有序的发展。
充分利用强大的教学实力优势
在教研教学方面，公司拥有经验丰富的专业师资队伍，能够紧跟最新政策动态，为学员提供精准的指导。此外，公司制定了严格的教师成长标准，确保面试通过的初培教师经过一系列严格的培训流程。公司还拥有严谨的教研体系，持续跟踪考试动态，及时调整教研重点，针对不同地区的考情进行深度分析，研发出针对性的模拟题和解题技巧等教学资源，以帮助学员高效备考。公司还设有严格的反馈机制，定期收集教学教研反馈，通过数据分析不断优化教学内容，形成良性循环；公司还具备完善的实战模拟与评估机制，并提供全方位的学习支持。
产品创新推动行业领先地位
在产品方面，公司通过产品策略的创新，提升了产品在行业中的先进性地位。在全面洞察的基础上，公司从教研、招生、营销和交付四大板块制定了统一计划，形成了各业务线协调联动的工作机制，系统地提升了产品力和保障了产品质量。
调整盈利预测，下调“增持”评级
基于2024年前三季度的业绩表现，以及当前消费环境、学生购买课程和参培意愿的不确定性等因素，我们调整了盈利预测，预计公司2024-2026年的每股收益（EPS）分别为1.5元、1.9元和2.5元（原预测值为3元、3.6元和4.4元），市盈率（PE）分别为50倍、39倍和30倍。
风险提示：市场经营风险、销售不及预期，核心高管流失。
