人福医药大股东重整再传喜讯，核心业务稳健增长势头强劲！
人福医药（600079）动态：
2024年10月30日，人福医药公布2024年第三季度业绩报告：公司前三季度实现营业收入191.43亿元，较上年同期增长5.70%；尽管归母净利润15.90亿元同比下降10.12%（主要由于上年同期非经常性损益2.66亿元），但扣非归母净利润达到15.21亿元，同比增长1.21%。剔除汇兑损益后，扣非归母净利润更是高达15.88亿元，同比增长10.13%。
在第三季度，公司营业收入62.82亿元，同比增长9.66%，归母净利润4.79亿元，同比增长7.57%，扣非归母净利润4.32亿元，同比增长0.04%。
公司大股东重整工作进展顺利，预计重整方案将于2025年上半年落地。
2024年10月1日，公司收到控股股东武汉当代科技产业集团股份有限公司转发的《民事裁定书》和《决定书》，湖北省武汉市中级人民法院已受理债权人对当代科技的重整申请，并指定武汉当代科技产业集团股份有限公司清算组为当代科技管理人。截至2024年10月22日，已有6家重整投资人通过审查并缴纳保证金，具备投资人竞选资格，其中包括中央企业和地方大型国有企业。
麻醉镇痛产品作为手术室必备药品，其市场推广虽受行业整治影响，但整体影响有限。宜昌人福作为公司核心子公司，2024年前三季度营业收入67.7亿元，同比增长13%，归母净利润17.4亿元，同比增长20%，持续稳健增长。
人福医药核心麻醉镇痛产品，如芬太尼系列（瑞芬太尼、舒芬太尼、阿芬太尼）、氢吗啡酮和纳布啡等，在市场上保持领先地位，随着在ICU、肿瘤科等多学科的深入推广，继续实现快速增长。
费用控制方面，公司前三季度毛利率为46.76%，同比提升0.90个百分点；销售费用34.77亿元，同比增长3.46%，基本维持稳定；管理费用13.93亿元，同比增长15.00%；研发费用10.93亿元，同比增长9.20%。受汇兑损益影响，财务费用3.27亿元，同比增长54.61%，财务费用率上升至1.71%，净利率11.01%，同比下降1.60个百分点。
2024年第三季度，公司综合毛利率、销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率和整体净利率分别变动+0.30pct、+0.01pct、-1.23pct、-0.11pct、+1.01pct、+0.03pct。
盈利预测及评级：预计公司2024-2026年营业收入分别为260.10/280.03/302.43亿元，同比增速6.06%/7.66%/8.00%；归母净利润分别为22.10/25.81/30.39亿元，同比增速3.55%/16.78%/17.73%。对应EPS分别为1.35/1.58/1.86元，PE分别为16/13/11倍，维持“买入”评级。
风险提示：产品价格下降风险；销售不及预期风险；研发进度不及预期风险；大股东重整不及预期风险。
