发行价以下哪些人不能减持

在股价低于发行价时，控股股东和实际控制人不能减持。这是因为相关规定明确在这种情况下，他们的减持行为受到限制。如果上市公司存在破发情形，即减持计划公告前20个交易日中的任一日股票收盘价低于首次公开发行时的股票发行价格，那么上市公司首次公开发行时的控股股东、实际控制人不得通过证券交易所集中竞价交易或者大宗交易方式减持股份。

持股5%以上原始股东在股价低于发行价时也不能减持。这是基于相关新规明确的限制，这种限制有助于维护股市稳定，保护投资者利益。对于那些破发、破净或分红不达标的上市公司，这种限制更为重要。

控股股东减持限制与发行价关系

1.控股股东的定义明确，是指其出资额占有限责任公司资本总额超过百分之五十或者其持有的股份占股份有限公司股本总额超过百分之五十的股东。在股价低于发行价时，控股股东的减持行为受到严格限制。这是为了防止控股股东利用其控制地位在股价低谷时套现离场，损害其他股东利益。2.这种限制体现在，当减持计划公告前20个交易日中的任一日股票收盘价低于首次公开发行时的股票发行价格，控股股东不得通过证券交易所集中竞价交易或者大宗交易方式减持股份。3.这一规定是对控股股东行为的约束，也是维护市场公平性的重要举措。控股股东不能随意在股价低于发行价时减持，从而稳定市场预期，避免股价因大量减持而进一步下跌。

实际控制人减持与发行价挂钩情况

1.实际控制人在公司运营和决策中有重要影响力。当股价低于发行价时，他们不能减持股份。这与保护中小投资者利益息息相关。2.如同控股股东，若存在破发情形，即减持计划公告前20个交易日中的任一日股票收盘价低于首次公开发行时的股票发行价格，实际控制人不得通过证券交易所集中竞价交易或者大宗交易方式减持股份。3.这一规定确保实际控制人在股价低迷时与公司共进退，而不是通过减持来转移风险，有助于增强市场对公司的信心。

持股5%以上原始股东的减持限制

1.持股5%以上原始股东在公司发展初期往往具有较大影响力。在股价低于发行价时不能减持。这一规定是为了防止原始股东在公司股价表现不佳时抛售股票，对市场造成冲击。2.对于非控股股东和实际控制人，以及持股比例不足5%的股东，如果他们持有的是公司首次公开发行前发行的股份，在股价低于发行价的情况下，减持行为同样受到限制。3.具体规定为，在拟披露减持计划前20个交易日中任一日股票收盘价低于首次公开发行时的股票发行价格的，不得披露减持计划；不披露减持计划的，不得通过证券交易所集中竞价交易或者大宗交易方式减持股份。

上市公司无控股股东时的相关减持规定

1.上市公司在首次公开发行时披露为无控股股东、实际控制人的，首次公开发行时的第一大股东应当遵守上述关于控股股东、实际控制人的减持规定。这是为了在特殊股权结构下，仍然保障市场的稳定和投资者的利益。2.即使没有明确的控股股东，但第一大股东在股价低于发行价时的减持行为也受到限制，使得公司的股份减持行为在任何股权结构下都有章可循。3.这一规定确保无论公司股权结构如何，在股价低于发行价时，大股东的减持行为都不会对市场造成过度的负面影响。

减持限制对市场稳定的意义

1.股价低于发行价时的减持限制有助于稳定股价。如果大量股东在股价低于发行价时不受限制地减持，会使股价进一步下跌，形成恶性循环。2.这种限制可以保护中小投资者利益。中小投资者在市场中处于相对弱势地位，减持限制避免了他们因大股东减持而遭受更大损失。3.从市场信心角度看，减持限制可以增强投资者对市场的信心。投资者看到在股价低迷时大股东不能随意减持，会更愿意投资，促进市场健康发展。

减持限制与公司发展的关联

1.对于公司自身发展，减持限制有助于保持公司股权结构的稳定。在股价低于发行价时，重要股东不能减持，使得公司的股权结构不会因股价波动而突然发生重大变化。2.这一限制可以促使股东更加关注公司的长期发展。股东不能轻易在股价低时减持，就会更积极地参与公司治理，推动公司提高业绩，提升股价。3.从公司声誉角度看，减持限制也有助于提升公司在市场中的声誉。投资者看到公司对股东减持行为有严格规范，会认为公司治理良好，更愿意与之合作。

（内容来源：券商之家）