最大回撤和夏普比率哪个重要

夏普比率和最大回撤都是评估基金业绩的重要指标，但它们衡量的角度不同，所以不能简单地说哪个更重要。夏普比率侧重于衡量基金在承担一定风险的基础上获得的收益，数值越高，表示基金在同一风险下能够带来更高的超额回报，反映基金经理的投资技能和风险管理能力。最大回撤描述了投资者在某个周期内可能面临的最大亏损，最大回撤越小，意味着基金的风险控制能力越强，投资者的投资损失可能越小。

投资者可以根据自己的风险承受能力和投资目标来选择更适合自己的指标进行参考。如果更关注收益能力，夏普比率可能更重要；如果更关注风险控制能力，最大回撤可能更重要。

夏普比率的计算方式

夏普比率(Sharpratio)，S=(R–r)/σ，其中R=投资的回报期望值(平均回报率)，r=无风险投资的回报率(可理解为投资国债的回报率)，σ=回报率的标准方差(衡量波动性的最常用统计指标)。这是一个衡量基金风险与收益关系的指标，也叫报酬与波动性比率，通俗来说就是每承担一单位风险会产生多少的超额收益。通过这个计算方式，能明确看出夏普比率反映的是收益和风险之间的关系。

夏普比率对投资决策的影响

1.在选择基金时，夏普比率是一个重要的参考指标。理论上来说，夏普比率越高越好，意味着单位风险所获得的超额收益越高，基金表现就越好。例如，当对同类型的几只基金纠结不定的时候，可以用夏普比率来辅助投资决策，选择夏普比率相对较高的那只基金。

2.如果一只基金的夏普比率超过2以上通常被认为是非常优秀的。这表明该基金在风险和收益的平衡上做得很好，能在承担一定风险的情况下获取较高的超额收益。

3.夏普比率为正的前提是基金在特定时期是盈利的，而且盈利要超过无风险收益率。在市场行情不好的情况下，比如整体市场震荡下行，找到夏普比率数值为正的基金不容易，此时看夏普比率尺度上可以适当宽松，比如在某一类基金全军覆没的情况下，可以找夏普比率最接近正值的基金。

最大回撤的计算方式

最大回撤是投资组合单位净值的最高点到最低点的跌幅。在选定的时间段内，有时会有好几次净值回落的情形，这时选取其中一段最大的回落情形，作为最大回撤。最大回撤率则是在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。这个指标非常直观地显示出投资者可能面临的最大损失情况。

最大回撤对投资决策的影响

1.最大回撤体现的是基金经理在对抗市场波动时体现出来的主动管理能力。对于风险偏好较低的投资者来说，最大回撤小的基金更具吸引力，因为这意味着他们面临的潜在损失较小。

2.最大回撤是一个重要的风险指标，对于对冲基金和数量化策略交易，该指标比波动率还重要。它就像是一个压力测试指标，如果投资者在历史最高点买入基金，在历史最低点卖出基金，会经受最大回撤数值所表示的最大亏损，投资者需要根据自己的心理承受能力来决定是否能接受这样的风险。

3.对于基金定投来说，最大回撤的影响没那么大。因为定投是分散投资，不会在历史最高点全仓杀入，更不会在历史最低点全仓卖出，甚至可能在历史最低点加仓，所以最大回撤导致的最大损失大概率不会在基金定投上发生。

夏普比率与风险收益关系

1.夏普比率是投资收益和投资风险的一个比值。它衡量投资者每多承担一单位风险，能够得到多少单位的回报。高夏普比率表明在同等风险下能获取更多的收益，或者说在获取相同收益的情况下，承担的风险更小。

2.夏普比率可以反映基金经理的投资技能和风险管理能力。一个优秀的基金经理能够通过合理的资产配置和投资决策，提高基金的夏普比率，使基金在风险可控的前提下实现更高的收益。

最大回撤与风险控制关系

1.最大回撤直接描述了投资者在某个周期内可能面临的最大亏损，是衡量基金风险控制能力的关键指标。最大回撤越小，说明基金在市场波动时的抗风险能力越强。

2.控制最大回撤是基金经理风险管理的重要任务之一。基金经理需要运用各种投资策略，如分散投资、止损等，来降低最大回撤的数值，从而保护投资者的本金安全。

不同投资场景下的夏普比率

1.在市场环境较好、整体收益率较高的时候，夏普比率高的基金更能凸显其优势。因为此时基金能够在获取高额收益的同时，较好地控制风险，从而实现更高的夏普比率。

2.在市场环境较差、大多数基金都处于亏损状态时，夏普比率的参考价值虽然有所下降，但仍然可以作为一个筛选基金的相对指标。例如在同类亏损基金中寻找夏普比率相对较高的基金。

不同投资场景下的最大回撤

1.在长期投资场景下，虽然最大回撤只是一个历史数据，但仍然能对未来可能面临的风险提供参考。如果一只基金的最大回撤过大，即使它的长期平均收益率较高，对于一些投资者来说可能也难以接受，因为他们可能无法承受在投资过程中可能出现的巨大损失。

2.在短期投资场景下，最大回撤的影响可能更加直接。例如，对于一些短期需要资金周转的投资者来说，如果在投资期间遇到较大的最大回撤，可能会导致他们无法按时收回本金，从而影响他们的资金安排。

夏普比率和最大回撤的综合考量

1.在评估一只基金时，不能只看夏普比率或者最大回撤中的一个指标，而应该将两者综合起来考虑。例如，有些基金夏普比率较高，但最大回撤也较大，这可能意味着该基金虽然在获取收益方面有一定能力，但风险也相对较高。

2.对于追求稳健收益的投资者来说，可能更倾向于选择夏普比率适中但最大回撤较小的基金。而对于风险承受能力较高、追求高收益的投资者来说，可能会在夏普比率较高但最大回撤也较大的基金中寻找机会。

3.从基金的长期表现来看，夏普比率和最大回撤都应该保持在一个合理的范围内。如果夏普比率持续下降或者最大回撤持续上升，可能预示着基金的投资策略出现了问题，需要引起投资者的关注。

（内容来源：券商之家）