聚焦风格转变，锁定景气风口机械设备投资新机遇

本期内容提要:

5月制造业PMI回落至荣枯线以下，制造业投资保持韧性，基建投资有所回落，地产投资降幅扩大：2024年5月制造业PMI为49.5%，前值50.4%，回落至荣枯线以下，其中生产指数环比下降2.1pct至50.89%，新订单指数环比下降1.5pct至49.6%，新出口订单指数环比下降2.3pct至48.3%。2024年1-5月制造业固定资产投资完成额累计同比增长9.6%，仍保持较强韧性；基建固定资产投资完成额同比增速6.68%，基础设施建设投资(不含电力)同比增速5.7%，房地产投资完成额同比增速-10.1%，基建投资增速回落，地产投资降幅扩大。

核心观点：市场大小盘风格偏好切换明显，总量偏弱状态下，建议关注景气领域、政策支持方向和存在α个股。建议关注：

1）行业景气与转型共振的纺织服装设备：1-5月纺织业固定资产投资额同比增长13.4%，纺织服装、服饰业固定资产投资额同比增长14.8%，宏华数科公告预计上半年实现营业收入7.6-8.1亿元，同比增长35.80%-44.73%；归母净利润1.85-2.1亿元，同比增长25.18%-42.1%。行业需求复苏和生产方式转型共振，建议关注大豪科技、宏华数科、慈星股份、杰克股份、爱科科技等。

2）内需筑底复苏信号明确的工程机械：5月挖机销量17824台，同比增长6.0%，其中内销8518台，同比增长29.2%，增幅不断扩大，建议关注三一重工、徐工机械、柳工等。

3）机器人产业链：政策持续出台支持培育新质生产力，6月19日下午证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，提出“坚决执行科创属性评价标准，优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的‘硬科技’企业在科创板上市”“支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应”，建议关注机器人产业链：埃斯顿、汇川技术、拓普集团、三花智控、双环传动、恒立液压、绿的谐波等。

4）农机：2024年的中央一号文提出“大力实施农机装备补短板行动，完善农机购置与应用补贴政策；近日农业农村部办公厅、财政部办公厅出台《2024—2026年农机购置与应用补贴实施意见》，结构亮点突出，建议关注一拖股份、威马农机等。

5）其他产业高景气度，或存在α个股：杰瑞股份、弘亚数控、新锐股份、星球石墨、伟创电气、中集集团、豪森股份、四方科技等。

风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。

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