李佳琦618首日预售狂揽26亿！广东医美外科项目大调整，美容护理行业再掀风云！

投资要点：

市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下跌2.08%，申万美容护理指数下跌4.07%，行业跑输大盘1.99pcts，涨幅在全部申万一级行业中排倒数第7位。（2）个股方面：本周板块内个股全部下跌，其中跌幅较小前五的个股分别为倍加洁（-0.50%）、百亚股份（-0.93%）、珀莱雅（-1.01%）、稳健医疗（-1.62%）、*ST美谷（-1.70%）；本周板块跌幅较大前五的个股分别为名臣健康（-10.31%）、科思股份（-8.47%）、中顺洁柔（-8.07%）嘉亨家化（-7.72%）、青岛金王（-7.66%）。

重要公告及新闻：

广东调整医美外科项目。5月21日，广东省卫健委发布医疗美容外科项目调整通知。通知显示，在美容外科一级项目“(4)其他”新增物理治疗和注射治疗。其中，物理治疗包括，激光治疗、强脉冲光（IPL）治疗、射频治疗、光动力疗法、超声治疗、微针治疗、以及用于组织提升、缩紧的线技术等；注射治疗包括，玻璃酸酶注射、瘢痕注射、美塑注射、硬化剂注射、皮损内药物注射，以及透明质酸、胶原蛋白、聚左旋乳酸、聚己内酯、羟基磷灰石、聚双旋乳酸等填充剂的注射。

李佳琦“618”首播预售美妆GMV26.75亿。5月19日李佳琦直播间共上架500个商品，其中371个为美妆商品，涉及141个品牌，其中国产品牌52个，占比36.9%。当晚直播美妆类目GMV超26.75亿元，相较于2023年首日预售有所下滑，但相较“38节”提升近2倍。国产品牌GMV约8.06亿元，占直播间GMV的30.1%；外资品牌18.69亿元，占69.9%。从不同品牌来看，珀莱雅本次上架产品相较去年同期增加了7个至18个，首日GMV达2.14亿元同比2023年“618”预售首日直播的3.13亿元有所下滑，但相较于整个李佳琦直播间大盘表现是较好的。（今年天猫取消预售使得整个618GMV表现更为平滑）。可复美排名大幅提升至第二位（去年为第11位），GMV1.55亿元，逆大盘快速提升（去年GMV1.01亿元）。

倍加洁全资子公司拟参与竞拍薇美姿实业（广东）股份有限公司1.59%股权。公司全资子公司南京沄洁科技有限公司以起拍价为2,531.47万元竞得了薇美姿实业（广东）股份有限公司1.59%股权。薇美姿是国内领先的口腔护理用品提供商，旗下“舒客”品牌为中国高知名度口腔护理品牌。此外，薇美姿旗下“舒客宝贝”品牌为中国儿童口腔护理产品市场最知名的品牌及消费者最满意的品牌。公司的优势在供应链领域，专注于ODM业务，本次股权竞拍成功后，公司合计持有薇美姿的股权比例将增加至33.8612%，有利于进一步提升整个供应链的协同价值，更好地满足消费者的需求。

投资建议：化妆品方面，受淡季影响4月社零整体表现偏弱，随着国货品牌力、产品力、研发力以及性价比不断提高，消费者消费理念转变、国潮风为国货化妆品提供机遇与空间，“618”表现强者恒强，建议关注强alpha国货龙头企业表现。

医美方面，供需双发展、渗透率提升、合规化趋严、国产替代率提升的仍为医美赛道的主旋律，重组胶原蛋白、再生类等新兴赛道具备布局价值，推荐关注合规产品线丰富的龙头企业爱美客以及积极布局医美赛道的江苏吴中。

风险提示：宏观环境影响、行业竞争加剧、新品推出不及预期、消费者需求变化。

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