工程机械行业2023年报解读&2024年一季报前瞻：内需企稳回升，出口加速拓展，市场新动能强劲

2023年板块收入同比+1%，2024Q1同比+4%行业回暖

2023年板块营业总收入同比提升1%，2024Q1行业需求持续回暖。2023年17家A股工程机械上市公司合计实现总营收3286亿元，同比提升1%；营收维稳主要系行业内销筑底、国产主机厂出海逻辑兑现，海外营收增长平滑内销周期波动影响。2024年Q1在设备更新政策推进、老旧机型更新替换、出口持续向好的拉动下，工程机械行业景气度回升，呈现恢复态势，2024年一季度17家A股工程机械上市公司合计实现总营收837亿元，同比增长4%。

行业底部信号明确，主机厂盈利能力平稳上升。2023年浙江鼎力/恒立液压总营收同比+16%/+10%，液压件及高机龙头通过多元化创造新增长点、国际化提升全球份额，业绩显著高于行业。三一重工受下游挖机需求偏弱、内销筑底影响较大，受地产景气下滑影响较强。2024年Q1中联重科/浙江鼎力继续加大海外布局，出口高增抵消国内下行不利影响，带动收入正增长。

2023年板块归母净利润同比+33%

2023年板块归母净利润同比增长33%，2024年一季度行业盈利能力持续改善，归母净利润同比增长10%。2023年17家A股工程机械上市公司归母净利润合计215亿元，同比增长33%。板块盈利能力提升主要系上游原材料价格下降、产品结构优化、海外营收增长影响。2024年一季度主机厂加速布局海外市场，叠加设备更新政策推动，归母净利润同比增长10%。

中联重科、浙江鼎力归母净利润增速表现优于行业。2023年中联重科、浙江鼎力归母净利润同比增速表现优于行业，分别同比+52%/+49%。中联重科新业务持续突破、海外拓展顺利，盈利能力持续提升；浙江鼎力海外臂式产品推广顺利，产品结构优化、利润率持续提升。

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