机械设备销量回暖在望：CME预测4月挖机销量降幅收窄，聚焦地产政策及设备更新需求动向

板块行情回顾

本期（4月29日-4月30日），沪深300上涨0.56%，A股申万机械设备指数上涨0.81%，跑赢沪深300指数0.25个百分点。申万机械设备二级子行业中专用设备涨幅最高，上涨1.65%，轨交设备II跌幅最大，下跌2.4%。申万机械设备三级子行业中纺织服装设备涨幅最高，上涨4.63%，电机Ⅲ跌幅最大，下跌0.92%。

核心观点

CME预估2024年4月挖掘机（含出口）销量18500台左右，同比下降1.5%左右，降幅环比有所改善。分市场来看，国内市场预估销量9500台，同比基本持平；出口市场预估销量9000台，同比下降2.8%，降幅环比改善。

房地产政策持续优化。1）政治局会议首次提出统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。据新华社消息，中共中央政治局4月30日召开会议，会议强调要持续防范化解重点领域风险，“继续坚持因城施策，压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任，切实做好保交房工作，保障购房人合法权益”、“研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”。在存量消化方面，根据中指研究院，多地已推出住房“以旧换新”政策，既包括通过中介“优先售”模式，也包括地方通过国资平台收购群众手中二手房作为保租房，售房款用于购买新房的模式，这些政策都有利于畅通一二手置换链条，提升楼市活跃度；2）房地产限购政策进一步松绑。据中指研究院官方公众号，4月成都全面取消限购，4月30日北京同样对现有限购政策做出调整，对符合相关条件的购房者新增1套五环外购房指标。

设备更新利好工程机械需求提升。随着中央在3月出台《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》政策以来，广州、上海、黑龙江、河北等全国多地已纷纷跟进。从工程机械行业周期看，挖机行业上一轮上行周期是2016-2021年，按照8年更新周期做测算，预计2024年起更新需求有望上行。

投资建议

我们认为考虑到挖机销量表现环比有所改善，同时近期房地产政策持续优化、设备更新政策利好更新需求提升，建议关注中联重科、徐工机械、三一重工、柳工、恒立液压、杭叉集团、安徽合力。

风险提示

政策落地力度不及预期、设备更新需求不及预期、基建投资增速不及预期、海外需求不及预期。

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