油价小幅震荡，市场观望情绪浓厚，石化周报揭示最新动态

市场观望情绪为主，油价小幅波动。8月19日，美国国务卿布林肯表示以色列已接受加沙停火协议提案，油价上半周出现回落。下半周，一方面，原油、汽油持续去库，同时OPEC+中伊拉克和哈萨克斯坦更新补偿计划，伊拉克计划2024年8月至2025年9月合计补偿减产144万桶/日，哈萨克斯坦计划合计补偿减产69.9万桶/日，可见OPEC+维持油价的诉求依然强烈；另一方面，美国8月标普全球制造业PMI初值为48，低于预期，且劳动力市场持续降温，美国7月失业率环比增长0.2个百分点至4.3%，这深化了美国降息的预期，芝加哥商品交易所美联储观察工具最新数据显示，截至8月21日晚，美联储在9月议息会议上降息25个基点的概率达65%，降息50个基点的概率达35%。本周（8.19-8.23）地缘、供给、宏观等多层因素形成扰动，但油价波幅较小，市场观望情绪相对较浓，目前市场更多在等待美国总统大选的落地，短期油价或难以出现较大波动。

美元指数下降；油价微跌；东北亚LNG到岸价格下跌。截至8月23日，美元指数收于100.68，周环比下降1.73个百分点。1）原油：截至8月23日，布伦特原油期货结算价为79.02美元/桶，周环比下跌0.83%；WTI期货结算价为74.83美元/桶，周环比下跌2.37%。2）天然气：截至8月23日，NYMEX天然气期货收盘价为2.03美元/百万英热单位，周环比下跌4.74%；东北亚LNG到岸价格为13.44美元/百万英热，周环比下跌6.39%。

美国原油产量上升，炼油厂日加工量上升。截至8月16日，美国原油产量1340万桶/日，周环比上升10万桶/日；美国炼油厂日加工量为1669万桶/日，周环比上升22万桶/日。

美国原油库存下降，汽油库存下降。1）原油：截至8月16日，美国战略原油储备为37716万桶，周环比上升64万桶；商业原油库存为42603万桶，周环比下降465万桶。2）成品油：车用汽油库存为22060万桶，周环比下降161万桶；航空煤油库存为4683万桶，周环比上升59万桶；馏分燃料油库存为12281万桶，周环比下降331万桶。

汽油价差扩大，涤纶长丝价差扩大。1）炼油：截至8月23日，NYMEX汽油/取暖油和WTI期货结算价差为14.15/22.61美元/桶，周环比变化

6.96%/+6.88%。2）化工：截至8月23日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为162/197/170美元/吨，较上周变化+7.75%/+3.49%/-4.69%；FDY/POY/DTY的价差为1926/1426/2926元/吨，较上周变化+9.50%/+8.94%/+4.17%。

投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）油价上涨，建议关注高成长、业绩弹性较大的中曼石油；3）天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股；4）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。

风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。

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