7月快递量逆袭上涨，淡季价格承压揭秘！

行业事件

业务量：7月件量增速环比回升

7月，社零增速环比回升。7月社零总额为3.78万亿元，同比增长2.7%，增速环比6月上升0.7pct。7月份“618”大促发货前置影响因素消除，叠加电商促销活动持续进行，件量增速重回20%以上。7月全国规模以上快递业务量为142.56亿件，同比增长22.2%，增速环比6月上升4.5pct。7月份，头部快递品牌件量保持高增，申通增速领先。7月，顺丰/圆通/韵达/申通分别完成业务量10.30/21.38/20.10/19.49亿件，同比增速分别为16.65%/26.52%/27.78%/35.37%。

单票价格：淡季价格小幅下探

7月行业单票价格为7.77元，环比6月下降0.18元，剔除国家邮政局数据口径调整影响后同比降幅为6.63%，降幅环比6月缩窄1.10pct，价格降幅趋于稳定。各家快递企业价格策略持续分化，7月份，顺丰/圆通/韵达/申通单票价格分别为15.76/2.24/1.98/2.00元，环比6月变动-0.01、-0.01、-0.02、-0.01元，同比降幅分别为5.80%/3.69%/10.00%/6.98%。

行业格局：行业集中度同比上行

7月，快递服务品牌集中度指数同比显著提升。7月，品牌集中度指数CR8为85.2，较2023年同期提升0.9。头部快递市场份额同比提升，顺丰/圆通/韵达/申通市占率分别为7.22%/15.00%/14.10%/13.67%，环比变动-0.38/-0.11/0.22/0.19pct，剔除国家邮政局数据口径调整影响后，同比变动-0.34/0.51/0.62/1.34pct。

投资建议：建议关注盈利能力稳健的龙头标的

伴随行业件量增速预期上修，价格竞争整体可控，预计2024年快递板块盈利能力相对2023年显著修复。推荐龙头地位稳固、盈利能力领先的中通快递，份额提升、网络稳定性与成本优势并存的圆通速递；建议关注业务量增速修复、产能利用率提升下有望释放业绩弹性的韵达股份，以及产能扩张期业务量保持高增、降本增效能力提升的申通快递。

风险提示：宏观经济复苏不及预期；快递行业价格竞争超预期。

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