固态电池迭代加速，逆变器出口环比回调，电池储能行业周报大揭秘

投资要点：

市场表现：本周（8/19-8/25）申万电池板块整体上涨0.42%，跑赢沪深300指数0.97个百分点。主力净流入前五为宁德时代、阳光电源、万里股份、国电南瑞、金盘科技；净流出前五为鹏辉能源、亿纬锂能、当升科技、国轩高科、天赐材料。

电池板块

（1）固态电池技术加速迭代，行业景气度向好。乘联分会：国内8月新能源车市场零售98.0万辆，同/环比+36.6%/+11.6%，渗透率53.2%，持续创新高。8月在插混动市场销量稳定前提下，低价纯电车型销量环比增长，8月整体表现优异。以旧换新补贴持续促进消费欲望，新能源汽车销量有望得到支撑。8月28日鹏辉能源全固态电池技术即将发布，实现重大突破。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。

（2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。

建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。

储能板块

（1）本周新增24个招标项目，6个中标项目。本周（截止8月23日）储能招标市场略有回落，从容量上看，储能项目招中标总规模为1.88GW/7.08GWh，其中招标项目规模为1.42GW/4.59GWh；中标项目规模为0.45GW/2.49GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.29元/Wh，环比震荡抬升。

（2）“十四五”收官期至，储能装机需求旺盛，7月逆变器出口环比微降。1）储能市场整体：截止2024年上半年，国内电力储能项目累计装机规模达103.3GW，同比+47%；其中，新型储能累计装机规模达48.18GW/107.86GWh，同比+142%，抽水蓄能装机占比继续下滑近10pct至52.7%。从新增装机规模来看，2024H1国内新增新型储能装机13.67GW/33.41GWh，同比+71%。2）逆变器环节：7月国内逆变器出口金额为7.87亿美元，同比+3%、环比-14%，环比略低于预期，长期需求仍无虞。

建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。

风险提示：全球市场竞争加剧风险；新能源汽车产销量不及预期风险。

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