“IP赋能文旅新潮流，暑运返程高峰燃爆消费市场！”

前两交易周（2024.08.12-2024.08.23）社会服务板块下跌5.86%，在申万一级31个行业排名中位列第27。社会服务板块跑输沪深300指数5.73pct。《黑神话：悟空》的上线为相关文旅产业带来新的热度，此外暑运进入尾声，民航迎来返程客流高峰，我们维持行业强于大市评级。

市场回顾&行业动态数据

前两交易周社会服务板块下跌5.86%，社会服务子板块及旅游零售5个板块均表现为下降，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（-4.95%）、酒店餐饮（-5.17%）、旅游及景区（-5.89%）、旅游零售（-5.98%）、教育（-7.36%）

北上资金方面，前两交易周北上资金减持首旅酒店0.16pct至1.07%，减持中青旅0.10pct至0.50%，减持中国中免0.02pct至4.15%，减持宋城演艺0.07pct至1.41%，减持锦江酒店0.04pct至2.42%的持股比例。

据航班管家，8.12-8.18全国民航执行客运航班量117230架次，环比上周下降0.8%，超过19年同期水平。其中国际航班量12213架次，恢复至2019年的77.56%，恢复空间仍存。

双周要闻

《黑神话：悟空》带动相关“IP+文旅”消费热度。近期，中国首款3A游戏大作《黑神话：悟空》上线，游戏热度高增，并带动相关文旅产业链关注度。随着《黑神话：悟空》的火爆出圈，山西、重庆等多地文旅部门纷纷借势宣传。飞猪数据显示，《黑神话：悟空》游戏上线当天，山西旅游热度环比上月翻倍，其中，玉皇庙、崇福寺、小西天、铁佛寺、双林寺等游戏取景地热度高增。

暑运日均运输旅客228.6万人次，同比增长11%。据中国民航局，今年民航暑运自7月1日开始，截至8月20日，累计运输旅客1.17亿人次，日均达到228.6万人次，同比增长11%，民航运行安全平稳有序，民航运输延续旺季趋势。进入8月份，民航单日旅客运输量持续超过230万人次，8月10日达到245.14万人次，创单日旅客运输量历史新高。其中，国际航空客运方面，旅游、留学等出行需求集中释放，市场热度不断攀升。目前国际客运航班量已超过每周6300班，比6月底增长近10%，热点出行目的地集中在日、韩、东南亚等周边国家和地区，巴黎奥运会的举办显著提升了中法暑期航空运输市场热度。

投资建议

“IP+文旅”消费关注度近期持续走高，带动相关文旅产业公司热度。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际，跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，推荐中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；境外展龙头米奥会展；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。

评级面临的主要风险

出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。

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