科创板破发能减持股票吗

科创板破发后，控股股东、实际控制人是不允许减持股票的。这是根据减持新规规定的，若上市公司的股价在减持计划公告前的20个交易日中的任一日收盘价低于首次公开发行时的股票发行价格，即视为破发，这种情况下不得减持股份。

另外，如果存在分红不达标情况，也就是最近三年未进行现金分红，或者累计现金分红金额低于最近三年年均净利润的30%，控股股东、实际控制人同样不得通过二级市场减持本公司股份。这一规定适用于包括科创板在内的所有上市公司。

科创板破发股票减持限制的政策依据

1.这是证监会规定的减持新规内容。新规明确在破发情况下，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。这一规定的目的在于稳定市场，避免在股价破发时，控股股东、实际控制人的减持行为进一步打压股价，保护中小投资者的利益。

破发与高价IPO发行的关联

1.科创企业普遍具有研发周期长、盈利兑现慢的特征，这使得科创企业早期的高估值容易催生高价IPO发行。当股票发行价格过高时，市场的认可度可能没有那么高，股票上市后就容易出现破发情况。

2.从数据来看，很多科创板公司的首发市盈率高于行业市盈率。例如，318家科创板公司的首发市盈率高于行业市盈率，占总数比重57.1%，其中76家的发行市盈率超过100倍。这种高价发行就为破发埋下了隐患，而一旦破发，减持就受到限制。

破发公司的特征

1.科创板破发公司中，很多存在盈利能力不足、业绩尚未扭亏的情况。这些公司在市场竞争中可能处于劣势，没有足够的盈利支撑股价，导致股价破发。

2.部分基本面较好的公司，受限于总市值、总股本较小，难以得到机构资金青睐，从而导致股价破发。虽然公司本身有一定的发展潜力，但由于规模较小，在市场资金的分配中处于不利地位。

分红不达标与破发在减持限制中的关系

1.在科创板，除了破发，分红不达标也是限制减持的重要因素。在整个A股市场，现金分红条件是限制控股股东、实控人减持的最大“拦路虎”，在科创板，分红不达标和破发形成的影响相近。

2.统计数据显示科创板中有不少公司存在分红不达标情况。如截至2023年9月15日，科创板有112家三年未分红、120家现金分红总额低于三年年均净利润30%（包括0分红公司），这些公司在分红方面的不足使得控股股东、实际控制人的减持受到限制。

减持新规对科创板市场的影响

1.减持新规有利于稳定科创板市场。通过限制破发、分红不达标公司的控股股东、实际控制人的减持行为，可以减少市场上的抛售压力，避免股价因大规模减持而出现暴跌情况。

2.这一规定对投资者信心有积极影响。投资者看到监管部门对减持行为的严格限制，会觉得市场更加公平、有序，从而更愿意参与科创板的投资，有利于提高科创板市场的活跃度。

破发后控股股东的应对策略

1.破发情况严重的公司，大股东想减持只能通过提升业绩提振股价。这是在减持新规下，为了满足减持条件而必须采取的措施，通过提高公司的业绩，让公司的价值得到提升，股价自然会随之上升。

2.大股东还可以关注公司的长期发展战略，合理规划公司的资源配置，提高公司的核心竞争力。只有公司整体实力增强了，才能从根本上解决股价破发的问题，进而有机会进行减持。

对流通股股东的影响

1.新规对流通股股东构成利好。因为在破发、分红不达标时控股股东、实际控制人不能减持，这就减少了流通股市场上的股票供给，在需求不变或者增加的情况下，有利于稳定股价甚至推动股价上升。

2.流通股股东的权益得到更好的保护。在没有减持压力的情况下，公司可以更专注于自身的发展，而流通股股东也不用担心因为控股股东、实际控制人的减持而遭受损失。

（内容来源：券商之家）