集合竞价是怎么定价的

集合竞价是股票交易中的一种开盘定价机制。在特定时间段内，投资者可以申报买卖价格和数量，交易系统根据一定规则确定一个统一的成交价格，这个价格就是当日股票的开盘价。集合竞价定价主要依据以下几个关键规则。一是成交量最大原则，这是最重要的一点，就是说在所有可能的价格中，能够使成交量达到最大的那个价格是集合竞价最终产生的开盘价。二是高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的原则，如果有多个价格能满足最大成交量的条件，那么要选择能使高于该价格的买入申报和低于该价格的卖出申报全部成交的价格作为开盘价。三是与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的原则，如果还有多个价格符合前面两个条件，那么就要选择其中一个能使与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格作为开盘价。

集合竞价的时间范围对定价的影响

集合竞价分为开盘集合竞价和收盘集合竞价。在我国股市，开盘集合竞价的时间是每个交易日的上午9:15至9:25，而收盘集合竞价的时间是下午14:57至15:00。在这两个时间段内投资者的申报行为对定价有着直接影响。在9:15-9:20这个小时间段内，投资者可接受委托挂单，并且可撤销。这期间市场可能会因为大量的可撤销挂单而出现一些看似价格波动很大的情况，因为有些主力会在这个时间段在很高价位上或很低价位上挂出大量的买单卖单来制造上涨或者下跌的假象，诱导散户跟风挂单或者恐慌出逃，但主力往往会在9:20前一秒撤单。9:20-9:25这个时间段可挂单，但不可撤销，这个时候出现的价格波动相对更能反映真实的市场情绪，因为投资者不能随意撤单，挂单的稳定性更高。而收盘集合竞价阶段的申报也会影响收盘价，这个时间段投资者可以根据当日股票走势等因素进行买卖申报，最终影响收盘价的确定。

价格优先原则在集合竞价定价中的作用

1.在集合竞价过程中，价格优先是一个重要的原则。对于买入申报，较高的买入申报优先于较低的买入申报成交。例如，如果有投资者A以10元每股的价格申报买入，投资者B以9元每股的价格申报买入，在其他条件相同的情况下，若有合适的卖出申报，A的申报会优先成交。2.对于卖出申报，较低的卖出申报优先于较高的卖出申报成交。比如投资者C以11元每股的价格申报卖出，投资者D以12元每股的价格申报卖出，在有合适的买入申报时，C的申报会优先成交。3.这个原则有助于在集合竞价阶段快速筛选出最有可能成交的申报，并且在计算最大成交量以及确定最终开盘价的时候有着关键的作用。因为它使得交易系统能够按照合理的顺序对众多申报进行排序和处理，保证了定价机制的有效性和合理性。

时间优先原则与集合竞价定价

1.当买卖申报的价格相同时，时间优先原则就开始发挥作用。先申报的买卖方具有优先成交的权利。例如有两个投资者都以10元每股的价格申报买入，先进行申报的投资者就会在有合适的卖出申报时优先成交。2.在集合竞价过程中，这个原则是对价格优先原则的补充。它确保了在价格相同的情况下，交易的公平性和有序性。3.投资者如果想要在集合竞价阶段确保自己的申报有更大的成交可能性，除了考虑价格因素外，在相同价格的情况下尽早申报也是一个重要的策略。这也影响着最终开盘价的形成，因为按照时间顺序成交的申报会不断影响到成交量在不同价格上的分布，从而影响最大成交量价格的确定。

委托限制对集合竞价定价的影响

1.集合竞价阶段的委托价格有一定的限制。一般来说，股票的涨跌幅限制为10%（科创板和创业板股票的涨跌幅限制为20%），那么集合竞价的申报价格不得超过这个涨跌幅范围。这一限制是为了防止价格过度波动和不合理的报价。2.如果投资者的申报价格超出了这个范围，交易系统是不会接受这个申报的。这就使得集合竞价的价格只能在一个相对合理的区间内波动，从而影响着最终开盘价的定价范围。3.这种委托限制保证了集合竞价定价的合理性和稳定性，避免了一些恶意操纵价格的行为通过不合理的委托报价来影响开盘价的确定。

买卖申报数量对集合竞价定价的影响

1.不同价位上的买卖申报数量直接影响着成交量在各个价格上的分布。例如在某个价格上有大量的买入申报和少量的卖出申报，这可能会导致这个价格的成交量相对较大。2.当交易系统按照最大成交量原则来确定开盘价时，买卖申报数量的分布就成为了关键因素。如果某个价格能够容纳更多的买卖申报成交，那么这个价格就更有可能成为开盘价。3.投资者在进行集合竞价申报时，需要考虑到自己申报的数量以及不同价位上的整体申报数量情况，因为这不仅影响自己的申报是否能成交，还会影响到最终的开盘价。

市场情绪与集合竞价定价

1.市场情绪会影响投资者在集合竞价阶段的买卖申报行为。当市场情绪乐观时，可能会有更多的投资者申报较高的买入价格或者较少的卖出价格，这会使得开盘价有向上的趋势。2.相反，当市场情绪悲观时，可能会出现更多的低价卖出申报或者较少的高价买入申报，从而导致开盘价倾向于较低水平。3.市场情绪的变化可以通过多种因素体现，如宏观经济数据、政策消息、行业动态等。这些因素影响着投资者的预期，进而反映在集合竞价的申报价格和数量上，最终影响到开盘价的确定。

宏观经济因素与集合竞价定价

1.宏观经济数据对集合竞价定价有着重要的影响。例如，GDP数据、通货膨胀率、利率等宏观经济指标的变化会影响投资者对股票市场的整体预期。如果GDP增长强劲，可能会促使投资者在集合竞价阶段更积极地申报买入，从而影响开盘价向上波动。2.货币政策也是一个关键因素。如果央行实行宽松的货币政策，如降低利率或者增加货币供应量，这可能会提高股票市场的吸引力，投资者在集合竞价时可能会调整自己的申报价格和数量，对开盘价产生影响。3.宏观经济因素的变化是一个长期和广泛的影响因素，它会通过改变投资者的风险偏好、市场资金的供求关系等方面来影响集合竞价的定价过程。

公司基本面与集合竞价定价

1.公司的业绩对集合竞价定价有直接影响。如果一家公司公布了优秀的业绩报告，投资者可能会对该公司股票有更高的估值预期，在集合竞价阶段就会申报更高的买入价格或者减少卖出的意愿，这有助于提高开盘价。2.公司的盈利能力也是重要因素。高盈利能力的公司往往更受投资者青睐，在集合竞价时可能会吸引更多的买入申报，从而推动开盘价上升。3.公司的发展前景同样不可忽视。如果一家公司有新的业务拓展计划或者处于新兴行业且发展潜力巨大，投资者可能会在集合竞价时给予更高的估值，影响开盘价的确定。

（内容来源：券商之家）