解禁股本是什么意思

解禁股本指的是原本被限制交易的股本解除限制，可以在二级市场进行交易。这些被限制的股本包括大小非和限售股。大小非是股改产生的，限售股是公司增发的股份。解禁当日起，这些股本就能够自由买卖了。

解禁股本的产生原因

1.股改因素。在股权分置改革之前，很多上市公司存在法人股不能在公开市场自由买卖的情况，这些法人股跟流通股同股同权，但成本极低，股价波动风险全由流通股股东承担。股改后，部分非流通股变为可流通的大小非，在限售期过后就成为解禁股本。

2.公司增发。公司增发股份时，会对增发的股份设置限售期，例如新股发行时基金网配售的股票，一般限制3个月。在限售期内这些股本不能自由交易，等限售期结束就成为解禁股本。

解禁股本的分类依据

1.大小非分类。根据持股比例来划分，持股低于5%的非流通股叫小非，大于5%的叫大非。这是股改产生的解禁股本的分类方式。不同的持股比例可能导致股东在解禁后的操作有所不同。

2.限售股来源分类。从限售股的来源看，有IPO网下申购部分解禁产生的，有原始股中小股东解禁产生的，还有大股东解禁产生的。不同来源的限售股在解禁后对市场的影响也存在差异。

解禁股本的成本考量

1.大小非成本。大小非解禁的成本基本都是1元，这与流通股的成本有很大差别。这种低成本使得在股价有利可图时，大小非股东有较强的抛售意愿。

2.限售股成本。限售股解禁的成本就是其增发价格。增发价格与解禁时的股价对比会影响股东是否抛售解禁股本的决策。

解禁股本对市场的短期影响

1.心理压力层面。即使解禁股本不一定马上被抛售，但会给市场带来心理压力，投资者会担心解禁股本涌入市场造成股价下跌。

2.供求关系层面。如果市场上投资者对解禁股本的承接能力不足，也就是买盘力量小于卖盘力量，就可能导致股价下跌，像海通证券曾经就因为类似情况出现连续跌停的走势。

解禁股本对市场的长期影响

1.抛压增加。长期来看，解禁股本会增加二级市场的抛压。如果市场上解禁股本的数量较大，就会持续影响股票的供求关系，从而对股价走势产生压制作用。

2.影响市场信心。大量的解禁股本可能会让投资者对市场失去信心，导致市场活跃度下降，资金流入减少。

解禁股本的相关规定

1.股改后的限制。股改后的公司原非流通股股份的出售有规定，自改革方案实施之日起，在12个月内不得上市交易或者转让；持有上市公司股份总数5%以上的原非流通股股东，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占该公司股份总数的比例在12个月内不得超过5%，在24个月内不得超过10%。

2.增发后的限制。持有5%以上的非流通股股东，持有的股票24个月后才能上市流通，持有5%以下的非流通股股东，持有的股票12个月后才能上市流通。这是为了稳定市场，防止大量解禁股本突然冲击市场。

大股东解禁股本的特殊要求

1.信息披露。大股东解禁必须提前几周进行披露。这是为了让市场投资者有足够的信息来判断解禁股本可能对股价产生的影响。

2.减持公告。如果大股东在解禁后进行减持，就会产生大量卖单。按照规定，大股东减持前会发出公告，这有助于市场的透明度和投资者的决策。

解禁股本与股价的关系

1.成本与获利空间。由于大小非和限售股的成本较低，在股价有较大获利空间时，股东更倾向于抛售解禁股本，这往往会导致股价下跌。

2.市场预期。如果市场预期某股票有大量解禁股本即将到来，即使实际解禁时并没有大量抛售，股价也可能提前受到影响而下跌。反之，如果市场对解禁股本的消化能力有信心，股价可能受影响较小。

不同类型股东与解禁股本

1.大非股东。大非的持有者往往是公司的主要股东，其持有股票的目的主要是为了获得公司的控制权，获得公司的长期经营收益。所以大非股东解禁后不一定会立即抛售解禁股本。

2.小非股东。小非的持有者是作为财务投资者进入公司的，其持有股票的主要目的是为了获得因股票增值而带来的投资收益。小非股东在解禁后可能更倾向于抛售以获取收益。

（内容来源：券商之家）