北京楼市政策再优化，非金属建材市场周动态聚焦政策成效与未来预期

核心观点

地产政策持续释放，效果仍待显现，市场情绪略有提涨。6月25日，中国人民银行货币政策委员会召开2024年第二季度例会，会议指出要充分认识房地产市场供求关系的新变化、顺应人民群众对优质住房的新期待，着力推动已出台金融政策措施落地见效，促进房地产市场平稳健康发展。加大对“市场+保障”的住房供应体系的金融支持力度，推动加快构建房地产发展新模式。6月26日，北京市住建委等多部门联合下发通知，出台一系列房地产调控措施，调整后首套房贷最低首付比例为20%，首套房商贷利率下限为LPR减45个基点，目前为3.5%，对于二套房，五环以内的最低首付款比例为35%，贷款利率下限为LPR减5个基点，五环以外的最低首付款比例为30%，贷款利率下限为LPR减25个基点。

重点板块数据跟踪：水泥价格由涨转跌，浮法玻璃价格降幅扩大，粗纱价格趋稳

1）水泥：本周全国P.O42.5高标水泥平均价为390.5元/吨，环比-0.59%，同比+2.09%，库容比为66.4%，环比+2.6pct，同比-11.9pct。六月底，受传统淡季因素，以及局部地区出现阶段性暴雨天气，国内水泥市场需求环比明显减弱，全国重点地区水泥企业平均出货率环比下降2个百分点。价格方面，本周仅广东地区水泥企业为提升盈利，价格再次实现上涨；而上海、江苏、安徽、福建和江西等多地受大范围降雨天气影响，库存增加明显，导致价格回落。

2）玻璃：浮法玻璃市场供需矛盾明显，价格持续下移，本周玻璃现货主流市场均价1658.99元/吨，环比-1.7%，重点省份库存为5479万重量箱，环比+3.28%；光伏玻璃整体交投欠佳，库存缓增，本周2.0mm镀膜面板主流订单价格15.5-16元/平方米，环比持平，3.2mm镀膜主流订单价格24.5元/平方米，环比持平，库存天数约29.39天，环比+1.72%；

3）玻纤：无碱粗纱市场价格偏稳运行，下游适当提货，当前仍处去社库阶段，中长期价格或承压。本周国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价3800-4000元/吨不等，全国均价3844.25元/吨，环比持平；电子纱暂稳出货，中长期价格仍有提涨预期，本周电子纱G75主流报价8800-9300元/吨，环比持平，电子布3.8-4.0元/米，环比持平。

投资建议：目前地产影响压力仍存，建材板块整体仍处于底部缓慢修复阶段，但随着风险进一步释放，底部持续夯实，同时优质企业持续领先，整体展现出较强经营韧性，经营质量亦进一步提升，凭借渠道变革、产品品类和区域布局的扩张优化，竞争优势有望持续凸显，供给出清也将带来格局进一步优化，中长期受益集中度持续提升。近期地产政策持续落地，市场情绪略有好转，当前基本面与估值处相对底部。本轮地产政策态度坚决，后续支持政策仍有望加码，持续关注政策落地效果和预期修复下优质建材龙头及部分超跌个股投资机会，推荐坚朗五金、三棵树、北新建材、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝，关注科顺股份；同时周期建材关注底部盈利预期有望改善的龙头标的，推荐海螺水泥、华新水泥、中国巨石、中材科技、旗滨集团；其他细分领域关注专业照明领域龙头企业海洋王、钢结构制造商龙头鸿路钢构。

风险提示：政策落地低于预期；成本上涨超预期；供给超预期

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