食品饮料行业爆发周：密集股东大会召开，抢抓行业战略布局黄金机遇

投资要点：

白酒：股东大会密集召开，把握行业布局机会。本周多家酒企召开股东大会&投资者交流会：1）贵州茅台：董事长张德芹首次公开回应投资者，向投资者释放茅台稳定、健康、可持续发展的信号，茅台的“稳”不意味着放慢节奏，将会持续塑造一流的品牌，争取在行业好的时候，走在行业前列，同时茅台会不停创新，但一条路不太适合公司发展时，公司会马上调整。2）古井贡酒：尽管市场存在挑战，但白酒仍是朝阳行业，对古5、古8等大单品市场投入需要谨慎，主要围绕消费者教育如宴席拉动、酒店开瓶、渠道建设等方面展开，公司在价格管理上具备相应体系。3）金种子酒：消费价格带下行给大众价位带品牌带来机会，公司总经理何秀侠预计今年馥合香翻倍达到5亿以上，明年继续翻倍。4）珍酒李渡：今年端午销售数据较去年同比实现双位数增长，珍酒李渡集团董事长吴向东预计中秋、国庆等将继续保持预期增长，珍酒李渡凭借良好库存状况，有信心稳定价盘。当前白酒行业仍处淡季，基本面变化不大，上市公司股东大会交流来看，头部酒企稳定增长确定性仍强，继续推荐【泸州老窖、五粮液】，弹性标的推荐【顺鑫农业、老白干酒】。

大众品：当前消费仍在复苏途中。企查查数据显示，截至5月16日，今年全国注吊销餐饮企业数为72.3万家，去年1-5月为67.7万家；全国新增餐企数量为97万家，去年1-5月139.7万家，差额已达到42.7家；餐饮供应链及连锁均面临压力，但目前估值较低可保持关注。乳制品二季度处于春节后正常的渠道库存梳理且销售偏淡季节，建议关注下半年情况。休闲零食受益于零食量贩及电商直播等新兴渠道以及新单品的贡献，虽淡季增速有所放缓但红利仍在，今年仍有望保持高增。结合当前估值处于较低水位，我们建议关注在基本面变化中对上下游供应链、渠道、产品把控力较强的龙头及成本红利下全年利润有望超预期的板块。

投资建议：白酒板块：继续推荐【泸州老窖、五粮液】，弹性标的推荐【顺鑫农业、老白干酒】。啤酒板块：推荐青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒。软饮料板块：建议重点关注东鹏饮料、农夫山泉。调味品板块：建议重点关注具备改善逻辑的中炬高新、海天味业。乳制品板块：建议关注伊利股份、新乳业、燕塘乳业。速冻食品板块：推荐壁垒深厚的龙头安井食品以及开拓小B端的千味央厨。冷冻烘焙板块：推荐关注内部改革向好+下游恢复逻辑验证的立高食品。休闲零食板块：建议关注扩大渠道网络、享受流量红利的盐津铺子、甘源食品、大单品快速成长的劲仔食品。卤制品板块：建议关注收入改善高确定性+利润高弹性的龙头绝味食品。食品添加剂板块：建议关注百龙创园、晨光生物。

风险提示：宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期

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