5月汽车销量风云再起：零跑销量飙升，以旧换新补贴申请突破2万份创佳绩

投资要点：

5月零跑交付18,616辆，同比+51%：（1）5月广汽埃安交付量为40,073辆，同比-11%，环比+60%；2024年累计交付量为127,329辆，同比-23%；（2）5月理想汽车交付量为35,020辆，同比+37%，环比+36%；2024年累计交付量为141,209辆，同比+36%；（3）5月赛力斯交付量为32,202辆，同比+472%，环比+29%；2024年累计交付量为143,101辆，同比+654%；（4）5月蔚来汽车交付量为20,544辆，同比+235%，环比+32%；2024年累计交付量为66,217辆，同比+51%；（5）5月吉利极氪交付量为18,616辆，同比+115%，环比+16%；2024年全年交付量为67,764辆，同比+112%；（6）5月零跑汽车交付量为18,165辆，同比+51%，环比+21%；2024年全年交付量为66,580辆，同比+113%；（7）5月长安深蓝交付量为14,317辆，同比+104%，环比+43%；2024年全年交付量为57,395辆，同比+80%；（8）5月小鹏汽车交付量为10,146辆，同比+35%，环比+8%；2024年累计交付量为41,360辆，同比+26%；（9）5月哪吒汽车交付量为10,113辆，同比-22%，环比+12%；2024年全年累计交付量为43,564辆，同比-13%；（10）5月小米汽车交付量为8,630辆，环比+22%；（11）5月东风岚图交付量为4,521辆，同比+51%，环比+13%；2024年全年累计交付量为24,868辆，同比+107%。

汽车以旧换新（报废更新）信息平台提交补贴申请近2万份：根据《汽车以旧换新补贴实施细则》，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧乘用车并购买符合条件的新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元。截至2023年末，我国汽车保有量为3.4亿辆，在用“国三”及以下排放标准的乘用车超过1600万辆，其中车龄15年以上的超过700万辆。据乘联会测算，2023年有756万辆汽车报废，较2022年的571万辆增长185万辆。截至5月底，汽车以旧换新（报废更新）信息平台累计访问用户超120万个，提交补贴申请近2万份，部分地区汽车报废更新补贴已经发放，以旧换新政策已产生效果。

行情回顾：本周A股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深300指数跌幅0.60%，其中汽车板块涨幅1.85%，涨跌幅位居A股中信一级行业第4位。（2）本周SW乘用车涨幅5.06%，北汽蓝谷、蔚来-SW领涨。（3）本周SW商用车跌幅1.95%，汉马科技、江铃汽车领涨。（4）本周SW汽车零部件涨幅0.83%，斯菱股份、福达股份领涨。

本周观点：多款优质新车逐步上市/交付，电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、赛力斯、北汽蓝谷、吉利汽车、广汽集团、长安汽车、江淮汽车；零部件方面，建议关注福耀玻璃、潍柴动力、中国汽研、岱美股份、爱柯迪、德赛西威、伯特利、沪光股份、浙江仙通、无锡振华、森麒麟、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等。

风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、海内外汽车销量不及预期。

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