新能源汽车革命：800V高压平台，车桩电池融合，开启快充新时代

高压800V渐成趋势，车、电池和充电桩等相关零部件将受益。我国新能源汽车保有量快速增长，补能成为影响用户购买新能源汽车的主要因素之一。快充是解决补能问题的主要手段之一，而实现快充可以通过大电流和高电压两种路径，目前大电流路线复杂度较高，高压快充将是未来主流。国内外车企积极布局高压快充，预计2025年全球800V车型渗透率将达到13%。800V高压平台是一个系统工程，车端、桩端和电池端的零部件在渗透率提升过程中将充分受益。

整车端：高压快充趋势推动车端零部件国产化率提升。一是SiC功率半导体将加速替代SiIGBT；二是800V加速电机扁线和油冷化，电驱系统集成度不断提升；三是高压熔断器、直流继电器、薄膜电容和高压连接器等均需升级以适配800V高压平台；而在400V到800V升级过程中，国内零部件份额将逐步提升。

电池端：电池材料和热管理相关企业将受益。首先，电池材料环节需要为锂离子快速传导做改造，核心在于负极修饰和电解液配方；其次，升级为800V后电芯串联数量翻倍，则所需BMS的AFE（模拟前端）芯片数量也将翻倍；最后，快充导致电芯产热增加，系统级热管理需要采用多面液冷的方案。

充电桩：液冷大功率快充基础设施建设先行。一是充电功率提升驱动单个充电模块功率升级，以实现功率密度提升和成本下降；二是高压快充导致充电模块和枪线散热压力增大，将催生液冷模块和液冷枪线的需求；三是为缓解充电供需矛盾，分体式和功率池化是充电整桩的发展趋势。

业务建议及风险提示。我们认为，随着供应链逐步成熟800V车型渗透率有望快速提升，据我们测算，到2026年国内800V车型渗透率有望达到27%，彼时由800V趋势带来的零部件升级（除电池材料）增量空间超过300亿。（本部分有删减，招商银行各行部如需报告原文，请参照首页方式联系研究院）

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