"重磅！电力设备节能降碳新方案出炉，消纳红线全面放宽，行业变革在即！"

核心观点

根据国家发改委数据，5月23日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》的通知。通知总体要求完善能源消耗总量和强度调控，重点控制化石能源消费，强化碳排放强度管理，分领域分行业实施节能降碳专项行动，更高水平更高质量做好节能降碳工作，更好发挥节能降碳的经济效益、社会效益和生态效益，为实现碳达峰碳中和目标奠定坚实基础。

“十四五”目标重申，提出2024年目标。通知指出，2025年，非化石能源消费占比达到20%左右；到2025年底，全国非化石能源发电量占比达到39%左右，这和之前“十四五”规划提出的目标相一致。同时通知里提出2024年节能降碳目标，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右。

新能源利用率降低至90%，光伏装机需求得到支撑。通知提出，加大非化石能源开发力度，加快建设以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地；科学合理确定新能源发展规模，在保证经济性前提下，资源条件较好地区的新能源利用率可降低至90%。本次通知政策中首次将新能源利用率从前期95%降低至90%，我们认为，强调非化石能源开发力度，同时降低消纳红线，有利于推动光伏新增装机进一步提升。

强调新能源消纳能力，推动能源结构优化。通知指出，提升可再生能源消纳能力。加快建设大型风电光伏基地外送通道，提升跨省跨区输电能力。加快配电网改造，提升分布式新能源承载力。我们认为，随着可再生能源发电比例提高，消纳能力提升至关重要；同时外送通道的加快建设和配电网的改造也可以有效促进可再生能源的广泛应用，推动能源结构优化。

严格新增多晶硅项目准入。通知指出，严格新增有色金属项目准入，新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。当前多晶硅环节竞争激烈，多晶硅价格低至35元/kg左右，突破所有在产企业现金成本，我们认为行业无法在亏现金的状态下长期持续，老旧产能或将在能耗控制以及高成本的压力下逐步退出市场。

投资建议

持续看好颗粒硅、HJT、薄片化、0bb等引领下游降本、降碳等技术，建议关注协鑫科技、东方日升、高测股份、美畅股份、奥特维、宇邦新材等。

风险提示

下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定

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