2024年CIS市场爆发在即：国产高阶CIS加速海外替代，行业增长高峰可期

2024年全球CIS规模预计将迎来一个增长的高峰点。国产CIS厂正在凭借高规格的CIS产品实现对索尼、三星等海外厂商的替代。韦尔股份、思特威、格科微2024Q1营业收入同比均实现较快增长，这一定程度上可以反应行业的复苏和高端国产CIS的进步。

支撑评级的要点

2024年全球CIS市场规模有望迎来一个增长的高峰点。根据群智咨询数据，2023年全球CIS市场规模约190亿美元，YoY+2%。2023年全球宏观经济呈现增长放缓、通胀和金融风险交织的趋势，叠加CIS高库存急需消化的不利因素，全球CIS市场规模增速偏低。随着CIS技术水平的提升和各种应用场景的不断涌现，高性能CIS的需求也持续增长。群智咨询预计2024年全球CIS市场规模有望达到214亿美元，YoY+13%。

国产厂商逐步实现CIS技术升级和国产替代。根据Yole数据，2022年全球CIS市场份额中，索尼约占42%，三星约占19%，豪威约占11%。根据集微网消息，索尼、三星自2022年底开始减少在中国市场的部分CIS份额。根据集微网消息，豪威、思特威自2023年以来相继推出OV50H、SC580XS、SC550XS等面向高端旗舰机的CIS产品，并获得了市场的良好反馈。国产CIS厂商正在高端CIS领域逐步推进国产替代。

国产CIS厂商2024Q1营业收入同比显著增长。韦尔股份2024Q1营业收入约56.4亿元，YoY+30%。思特威2024Q1营业收入约8.4亿元，YoY+84%。格科微2024Q1营业收入约12.9亿元，YoY+51%。国产CIS三大厂商韦尔股份、思特威、格科微在2024Q1的营业收入同比出现显著增长的趋势。

投资建议

随着智能手机等下游终端需求的复苏，我们认为全球CIS行业市场规模将呈现稳健增长的趋势。考虑到索尼、三星正在逐步降低中国市场的部分CIS份额，而国产CIS厂商也正在导入高规格CIS产品，中国CIS国产替代率有望进一步提升。建议关注韦尔股份、思特威、格科微。

评级面临的主要风险

行业需求复苏不及预期。市场竞争格局恶化。终端应用创新不及预期。

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