地产新政频出，家居板块持续升温：轻工行业周报聚焦行业动态

投资摘要：

每周一谈：地产政策密集出台持续关注家居板块

下调最低首付款比例。5月17日，央行和国家金融监督管理总局联合发布了《关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》，通知明确，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。在此基础上，中国人民银行各省级分行、国家金融监督管理总局各派出机构根据城市政府调控要求，按照因城施策原则，自主确定辖区各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例下限。

下调个人住房公积金贷款利率。5月17日，央行发布《关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》，明确表示自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。

取消首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。5月17日，央行发布《关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知》，通知表明，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。中国人民银行各省级分行按照因城施策原则，指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势及当地政府调控要求，自主确定是否设定辖区内各城市商业性个人住房贷款利率下限及下限水平（如有）。银行业金融机构应根据各省级市场利率定价自律机制确定的利率下限（如有），结合本机构经营状况、客户风险状况等因素，合理确定每笔贷款的具体利率水平。

持续关注地产后周期的家居板块。近期多项地产政策密集出台，购房需求有望逐渐修复，处于地产后周期的家居板块，目前处于估值底部位置，建议持续关注政策的落地及家居板块的修复情况。

市场回顾（5月13日-5月17日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨2.76%，在申万31个一级行业中排名第5。本周轻工制造行业指数上涨2.76%，沪深300指数上涨0.32%，轻工制造行业跑赢大盘。在各子板块中，家居用品板块表现较好，上涨6.23%，造纸板块表现相对较差，上涨0.07%。年涨跌幅方面，轻工制造行业指数下跌1.78%，沪深300指数上涨7.14%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，上涨6.41%，包装印刷板块表现相对较差，下跌11.65%。

投资策略：建议持续关注处于地产后周期的家居板块龙头【顾家家居】、【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】。

风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。

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