美联储按兵不动，有色金属普涨，行业月报揭示最新走势

投资要点：

4月，沪深300上涨1.89%，有色板块上涨3.03%，在30个行业中排名第4，表现较好。有色子行业中，镍钴锡锑（9.99%）、铝（5.97%）、铜（4.60%）、黄金（4.31%）、铅锌（4.08%）、其他稀有金属（3.09%）、钨（1.94%）、稀土及磁性材料（-1.41%）、锂（-7.32%）。有色板块个股方面，65家上涨，59家下跌。

基本金属：LME与SHFE金属价格普遍上涨。根据安泰科数据，宏观方面，美国的核心通胀依然顽固，降息推迟预期增强；从资金面情绪面来看，市场对铜的看涨情绪仍存，短期内资金或继续推涨铜价；基本面上，铜精矿供给紧张预期发酵加上矿端干扰增加，给予铜价较强支撑，5月国内冶炼企业集中检修虽不及预期，但环比4月检修增加，市场精铜供应宽松格局将有所收窄。从铝板块基本面来看，进入5月，云南电解铝复产进度继续推进，供给预期增加；需求端，金三银四的消费旺季进入尾声，消费需求有待进一步跟踪。建议继续关注铜板块的投资机会。

贵金属：COMEX黄金、白银价格继续上涨，美元指数上涨。5月美联储维持利率不变，从近期美国经济数据来看，一季度美联储GDP远低于市场预期，但核心PCE物价指数超预期，美国经济滞胀预期增强。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议继续关注黄金板块的投资机会。

锂：碳酸锂价格企稳。截至4月末，电池级碳酸锂价格达11.18万元/吨，月度涨幅达1.99%。受到新能源汽车行业回暖影响，碳酸锂价格受到一定提振，建议持续关注下游回暖进度。

稀土：稀土氧化物价格普遍企稳回升。根据安泰科数据，4月份，受天气和消息面等因素影响，原材料价格有所升高，上游生产企业挺价，金属厂的惜售使得金属现货价格上调，贸易商调整在手库存和企业的询单补货使得市场活跃度有所提升，虽下游企业采购仍以谨慎为主，但部分企业的节前备货和补货使得价格上调的趋势得以延续，当前需求拐点仍有待观察，但后续市场预期有所好转。

投资建议：截至4月30日，有色板块PE为23.02倍，贵金属板块PE为25.59倍，工业金属板块PE为17.50倍，稀有金属板块PE为30.62倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金、铜板块。

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