电动化浪潮席卷机械行业，叉车市场国际化增长双轮驱动，确定性不容忽视！

报告摘要

本期（5月6日-5月10日），沪深300上涨1.7%，机械板块上涨2.5%，在所有一级行业中排名14。细分行业看，叉车涨幅最大，上涨13.9%；半导体设备跌幅最大，下跌4.1%。

本周观点

电动化与国际化双轮驱动，叉车增长确定性强

事件：近期，据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2024年3月当月销售各类叉车137342台，同比增长11.6%。其中国内96657台，同比增长5.19%；出口40685台，同比增长30.3%。叉车的国内以及出口均呈现增长的态势，其中，出口的同比增速更高于国内。而根据2024年3月份叉车销售数据，出口已经占到总数的29.6%。

龙头公司业绩高增，叉车电动化与国际化双轮驱动。此前，根据杭叉集团公告，2023年度实现营业收入162.72亿，同比增长12.90%，实现归母净利润17.20亿，同比增长74.16%；2024年一季度实现营业收入41.72亿，同比增长6.17%，实现归母净利润3.79亿，同比增长29.68%。根据安徽合力公告，2023年度实现营业收入174.71亿，同比增长11.47%，实现归母净利润12.78亿，同比增长41.36%；2024年一季度实现营业收入43.05亿，同比增长3.67%，实现归母净利润3.90亿，同比增长48.41%。随着叉车电动化与国际化双轮驱动，且国内需求改善，叉车增长的确定性较强。

出口高增带动净利率上行，国内市场景气度恢复。对比海外厂商，国产叉车出口具备电池产业链以及性价比优势，在交付、服务响应上亦更加及时，有望实现弯道超车。叉车出口毛利率高于国内，出口高增将带动净利率上行。随着海外渠道的逐步完善，叉车出口确定性强。内需方面，叉车内需已经有显著回暖迹象，叉车下游应用场景与制造业关系紧密，随着国内经济恢复，叉车需求持续性亦有望继续上调。建议投资者关注叉车板块的投资机会。

投资建议：

建议关注以下方向：叉车板块重点推荐安徽合力、杭叉集团、诺力股份。

风险提示

宏观经济波动，外部需求波动。

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