《充电新风口！揭秘电力设备行业充电桩投资黄金机遇》

主要观点

新能源汽车基础设施建设重视程度高

2月29日，中共中央政治局就新能源技术与我国的能源安全进行第十二次集体学习，总书记指出，要适应能源转型需要，进一步建设好新能源基础设施网络，推进电网基础设施智能化改造和智能微电网建设，提高电网对清洁能源的接纳、配置和调控能力。加快构建充电基础设施网络体系，支撑新能源汽车快速发展。

近日，发改委负责人答记者问中提到，加快基础设施建设，加快构建高质量充电基础设施体系，大力推进老旧小区、公路沿线、农村地区等重点区域充电设施建设，加快建设以快充为主的公共充电设施，提升高速公路服务区等节假日充电保障能力。

新能源A级车有望放量，带动充电桩需求

随着新能源汽车销量快速增长，充电桩作为新能源汽车基础设施核心要素，有望充分受益。2月份，比亚迪发布秦PLUSDM-i荣耀版，起售价7.98万元，吹响“电比油低”号角。根据中国汽车报，此前10万元以下汽车细分市场几乎成为燃油车最后的阵地，如今新能源汽车又对此领域发起最后冲锋。从地域分布看，三四线城市及县乡地区充电桩配套落后，我们认为，随着新能源A级车放量，充电桩建设有望加速。高压快充有望进一步带动充电桩发展

随着续航里程的提升，续航焦虑已得到缓解，但补能焦虑依旧存在。主流车厂积极布局800V高压平台，以实现快速充电、提升用户体验。根据汽车商业评论，2021年，支持超充的车型仅8款，在2023年年底的广州车展上，支持超充的车型快速增加到113款。高压快充需要车、电池、桩三者协同，桩是必要一环。从经济性角度，高压快充能够有效降低充电时间，充电量、枪效更高，从而提升充电桩投资收益率。我们认为，高压快充发展有望进一步带动充电桩发展，体现制造端高压快充需求的增长以及运营端充电站收益率的上升。

设备更新和以旧换新，带来充电桩增长新动能

国务院印发行动方案，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，我们认为政策有望加速存量充电桩替代，带来充电桩增长新动能。目前地方对于政策积极响应。上海发布《上海市推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动计划（2024-2027年）》，推动存量自用非智能充电桩升级替代，力争完成2万个。

投资建议

我们看好新能源汽车“以桩带车”发展趋势，看好运营端利用率&收益提升以及制造端出货增长，建议关注充电运营商和充电桩产业链投资机会。建议关注特锐德、万马股份、道通科技、通合科技、盛弘股份、绿能慧充、永贵电器、沃尔核材、利和兴。

风险提示

下游需求不及预期，市场竞争加剧。

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