“福建舰”扬帆起航！中国第三艘航母首次出海试验，军工行业迎来新里程碑

报告摘要

本周要闻：

中国第三艘航母“福建舰”出海开展首次航行试验

5月1日上午8时，我国第三艘航母“福建舰”从上海江南造船厂码头解缆启航，赴相关海域开展首次航行试验。本次海试重点检测验证航母的动力、电力等系统的可靠性和稳定性。这是自2022年6月下水以来，“福建舰”顺利完成系泊试验和装设备调试后的又一重要进展。“福建舰”是中国完全自主设计建造的首艘弹射型航空母舰，采用平直通长飞行甲板，配置电磁弹射和阻拦装置，满载排水量8万余吨。据了解，“福建舰”最快正式服役可能要到2026年，届时中国海军将真正进入三航母时代。

行业观点：

目前军工板块平均估值水平处于历史低位，长期投资价值凸显。我们认为，在当今复杂多变的国际形势下，军品需求仍处于爆发的初期，新一轮行业景气周期值得期待，产业链各环节的优质龙头公司仍具备较大成长空间。近年来，我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于GDP增速。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。随着人事调整逐步落地，军品订单有望恢复正常并陆续释放，行业将迎来业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”，建议关注竞争格局好、技术壁垒高的细分领域龙头公司。

风险提示：

军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。

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