五一旅游热潮来袭，出境游县域游成热门新趋势！

行业核心观点：

上周（4月29日-5月5日）沪深300指数上涨0.56%、申万社会服务指数上涨0.49%，社会服务指数跑输沪深300指数0.07个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第23。年初至今沪深300指数上涨5.05%、申万社会服务指数下跌9.45%，申万社会指数跑输沪深300指数14.5个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第25。上周社会服务子板块中旅游及景区、专业服务出现下跌，分别为-1.67%、-0.71%，其余板块均上升，酒店餐饮2.42%、教育2.48%、体育3.18%。板块的PE估值为酒店餐饮28.19、旅游及景区39.21、教育50.5、专业服务27.85、体育25.78。近期值得关注的动态方面，五一假期人们出行意愿强烈，出境游与县域旅游成为新热点。旅游市场供给侧和需求侧结构性变动是旅游市场下沉的主因，需求方面，消费者更倾向于避开人流密集区域，去三四线城市甚至县城旅游。供给方面，高铁交通基础设施的不断完善以及下沉市场的旅游服务、设施的不断升级，为游客提供更多选择和更好的旅游体验。

1、旅游：五一假期居民旅游热情高涨，旅游市场持续回暖，出境游、小众目的地旅游备受青睐，旅游下沉化趋势显著。预计在政策支持和文旅需求不断恢复的双重驱动下，行业前景持续向好。建议关注：1）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及业绩逐步向好的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。

投资要点：

行业相关新闻：1）“五一”旅游大数据：中国旅游市场延续火爆态势。五一出行需求旺盛。结构性变化显现：“县域游”和“出入境游”或成旅游市场未来发展重要力量。出入境游增速高于国内游，下沉市场增速高于一二线市场。去哪儿：五一假期国际机酒预定量均创历史同期新高。“中国节日”已重新成为全球旅游消费的旺季。

上市公司重要公告：众信旅游、*ST西域、中公教育业绩披露，*ST三盛停牌风险。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观经济不及预期风险。

　　【点击查看研报：PDF原文】