海外并购亏损，省外砸钱，天佑德酒走出青海有点难

　　界面新闻记者张晓迪

　　天佑德酒再难也要走出青海，寻找市场。

　　日前，天佑德酒（002646,SZ）公开表示，未来，公司积极布局产品出海，计划2024年下半年或2025年有白酒、威士忌各一款进入美国市场。除此外，天佑德酒还表示，结合当下宏观经济形势，深耕县域市场。

　　白酒消费不振，天佑德酒走出去的道路也充满挑战。

　　官网介绍，天佑德酒原产地和主要消费市场在青海，2011年12月，天佑德酒在深交所上市，成为青稞酒类唯一一家上市公司。

　　2024年以来，天佑德酒在大本营青海省的份额出现了下滑。

　　据公开财报，2024年上半年，天佑德酒收入中，来自青海省的占比为66.43%，但2023年这个比重是71.74%。而上半年，来自青海省外的营收同比增长35.34%。

　　对此天佑德酒称，公司全国化市场布局明确，巩固青海大本营的同时，要以甘肃、山西、陕西、河南为战略核心，辅以华东、华南、华北重点城市的布局。

　　界面新闻注意到，2024年上半年，天佑德酒加速拓展青海省外经销商。据其半年报，2024年上半年，天佑德酒青海省外市场经销商新增51家，净新增26家，总数增至548家。而2023年全年，天佑德酒青海省外经销商数量只净增加5家。

　　值得一提的是，拓展省外经销商数量和市场，一定程度上带动了天佑德酒的营收增长，但因此付出的巨大的销售费用也餐食了利润，导致天佑德酒增收不增利。

　　2024年上半年，天佑德酒实现营业收入7.59亿元，同比增长14.93%

　　青稞白酒实现营业收入6.39亿元，同比增长8.49%，归属净利润7961.75万元，同比下滑17.53%。

　　据年报，2024年上半年天佑德酒销售费用达1.58亿元，同比增长21.6%，超过同期营收增速，是同期归属净利润的近两倍。

　　而销售费用支出中，广告宣传及市场费用规模达0.89亿元，同比增长42.15%，增幅最大。

　　这也使天佑德酒在青海省外的营业成本增幅远高于同期营收增幅，导致省外业务毛利率下降7.66个百分点至40.61%。

　　除了省外市场的前期高投入，天佑德酒在海外市场的投资一直不达预期，而天佑德仍在向其“砸钱”。

　　早在刚刚上市后，天佑德酒不满足于白酒这一单一品类，将业务扩张至葡萄酒领域，也将业务布局延伸至美国。

　　2013年，天佑德酒斥资1500万美元收购美国加州的纳帕葡萄酒酒庄Koko Nor Corporation。随后的2015年，又以130万美元收购Maxville Lake Winery。2016年，天佑德酒再出资100万美元成立Tchang Spirits。

　　其中，Koko Nor Corporation持有纳帕葡萄酒酒庄的资产，Maxville Lake Winery,Inc负责葡萄酒的生产、加工、销售及出口业务，Tchang Spirits Group,Inc负责独立运营出口青稞酒。

　　这三家企业，均为天佑德酒在美孙公司，由天佑德酒全资子公司Oranos Group（以下简称“OG公司”）全资控股。

　　天佑德酒曾表示，收购美国葡萄酒业务并成立公司，主要目的是开展葡萄酒在中国和美国等国际市场的运营推广，同时利用美国烈酒的流通渠道，引导青稞酒走出去。

　　但近10年的的布局并未达到预期，OG的业绩不容乐观。

　　据年报披露，2017年至2023年，OG公司七年共亏损1.02亿元。2024年上半年净利润为再亏损1302.17万元。同时，天佑德酒对OG公司形成高达2.34亿的应收款项。

　　尽管业绩持续亏损，但天佑德酒对其OG很看重。据公开信息，2022年10月，天佑德酒对OG公司增资200万美元；2024年7月，天佑德酒再向OG公司增资400万美元。

　　除了葡萄酒，天佑德酒业务还涉及威士忌。2016年，天佑德酒通过全资子公司西藏天佑德青稞酒业有限责任公司，以现金、土地方式出资人民币7000万元，设立全资子公司西藏威士忌酒业有限责任公司，建设年产1000吨青稞威士忌项目。

　　2023年底，天佑德酒业已上架了三款威士忌产品(Sulongghu、Nata、Joolon)，单价在800元左右。

　　尽管天佑德酒在公开场合表示要大力拓展威士忌、葡萄酒等新业态，但当下两项业务暂时还不能成为公司的第二增长曲线。2024年半年报中，天佑德酒还未在半年报中披露具体营收数据。

（文章来源：界面新闻）

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