碳足迹管理体系新方案点评：里程碑式突破，解锁绿电与低碳产业无限商机

核心观点：

事件：生态环境部等15部门联合印发《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》。

要求到2027年，碳足迹管理体系初步建立。制定发布与国际接轨的国家产品碳足迹核算通则标准，制定出台100个左右重点产品碳足迹核算规则标准，产品碳足迹因子数据库初步构建。到2030年，碳足迹管理体系更加完善。制定出台200个左右重点产品碳足迹核算规则标准，产品碳足迹因子数据库基本建成。产品碳足迹核算规则、因子数据库与碳标识认证制度逐步与国际接轨，实质性参与产品碳足迹国际规则制定。

方案明确重点覆盖产品，能源、大宗商品、原材料等行业率先探索。方案明确建立健全碳足迹管理体系，在发布产品碳足迹核算通则标准，明确产品碳足迹核算边界、核算方法、发布形式、数据质量要求和溯源性要求等的基础上，方案明确需针对电力、煤炭、天然气、燃油、钢铁、电解铝、水泥、化肥、氢、石灰、玻璃、乙烯、合成氨、电石、甲醇、锂电池、新能源汽车、光伏和电子电器等重点产品发布碳足迹核算规则标准。同时，将优先聚焦基础能源、大宗商品及原材料、半成品和交通运输等重点领域发布产品碳足迹因子，建立国家产品碳足迹因子数据库。

多方参与形成合力，协同推进碳减排。推动将产品碳足迹要求融入财政、金融和产业等政策，形成推广产品碳足迹的政策合力。在产业层面，鼓励将产品碳足迹纳入绿色低碳供应链和产品等评价指标，充分发挥产品碳足迹促进产业链上下游企业应用低碳技术、实施低碳改造、优化能源资源配置、履行社会责任的积极作用。促进产品碳足迹与碳排放权交易、温室气体自愿减排交易、环境影响评价等机制的有机衔接。在金融层面，鼓励金融机构在依法合规、风险可控前提下，基于碳足迹信息丰富金融产品和服务。在财政层面，鼓励有条件的省市在公共采购中优先采购和使用碳足迹较低产品。

引导终端消费需求向低碳足迹产品转型，倒逼企业减碳降碳。适时将产品碳足迹相关要求纳入政府采购需求标准，鼓励政府和国有企业加大碳足迹较低产品的采购和推广应用力度。以电子产品、家用电器、装饰装修材料和汽车等消费品为重点，有序推进产品碳标识在消费品领域的推广应用，引导和鼓励消费者购买和使用低碳产品。

投资策略：建议从绿电、节能降碳两个维度挖掘投资机会。绿电：能源是碳的主要源头，使用新能源是碳减排最直接高效的方式，随着碳市场的日趋完善，绿电需求有望迎来爆发式增长；绿电溢价也有望显著提升；节能降碳：一方面，火电、供热、钢铁、水泥等高耗能行业清洁化发展趋势明确，存量产能改造、增量产能排放标准趋严有望推动行业竞争格局优化，同时也将拉动对低碳改造相关设备和技术的需求；另一方面，碳排放数据是构建碳足迹管理体系的基石，因此碳排放计量监测相关设备、软件迎来发展机遇。个股建议关注：电力板块华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电、皖能电力、浙能电力、三峡能源、龙源电力、中绿电、长江电力、川投能源、华能水电等；节能环保板块高能环境、伟明环保、瀚蓝环境、蓝晓科技、景津装备、联美控股、华宏科技等。

风险提示：政策推进不及预期的风险。

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