地产新政助力市场回暖，第22周周报揭示短期顶底趋势明确！

核心观点

近期核心观点：

继5月17日央行降低首付比例、取消利率下限后，上周上海、广州、深圳也陆续放松限购限贷政策。从效果看，尽管改善的幅度和持续性有分歧，但有改善是市场的共识。考虑到5月并非传统旺季，这种改善显然来自新政。

虽然目前仍无法判断新房何时能够止跌，难以给出房企资产的真实价值，但布局较好的房企1倍PB应该就是波段顶部。而当前不管是基本面还是政策力度，显然好于4月加速下跌阶段，我们认为不至于跌到当时的低点。因此，虽然中长期看，地产板块行情延续有待楼市真实复苏，但短期看，地产板块顶底较为明确、胜率够高。个股端推荐华润置地、贝壳-W、龙湖集团。

市场表现回顾：

2024.5.27-2024.6.2期间，房地产板块18只个股上涨，91只个股下跌，1只个股持平。房地产指数（中信）下跌4.64%，沪深300指数下跌0.6%，房地产板块跑输沪深300指数4.04个百分点，位居所有行业第29位，即倒数第1。近一个月，房地产指数（中信）上涨5.86%，沪深300指数下跌0.68%，房地产板块跑赢沪深300指数6.54个百分点。近半年，房地产指数（中信）下跌13.47%，沪深300指数上涨2.63%，房地产板块跑输沪深300指数16.1个百分点。

行业数据跟踪：

新房方面，成交量同比仍在低位。2024年6月2日，30城新建商品房7天移动平均成交面积同比-34%；其中，一线、二线、三线城市新建商品房7天移动平均成交面积同比分别为-26%、-39%、-22%。截至2024年6月2日，30城新建商品房当年累计成交面积同比-41%；其中，一线、二线、三线城市新建商品房成交面积累计同比分别为-36%、-43%、-43%。

二手房方面，成交量同比持续改善。2024年6月2日，18城二手住宅7天移动平均成交套数同比为+8%；其中，一线、二线、三线城市二手住宅7天移动平均成交套数同比分别为+28%、+9%、-17%。截至2024年6月2日，18城二手住宅当年累计成交套数同比-16%；其中，一线、二线、三线城市二手住宅当年成交套数累计同比分别为-12%、-18%、-17%。

行业政策要闻：

2024.5.27-2024.6.2期间，房地产行业政策要闻主要包括：①上海调整优化住房限购和住房信贷政策。②广州调整优化住房限购和住房信贷政策，按区认定住房套数。③深圳调整优化住房信贷政策。④上海职工在江苏省、浙江省或安徽省使用住房公积金贷款购房，满足一定条件可以提取上海市住房公积金账户余额偿还公积金贷款。⑤青岛市首套认定范围由全市缩小至区（市）。⑥苏州提高住房公积金贷款最高限额。

风险提示：

①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。

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