万华化学基本面周度速递：化工市场回暖，聚合MDI价差小幅提升引关注

4月，石油和化工行业景气指数在连续两个月回落后，反弹至98.98，环比上涨5.34个百分点，从偏冷区间回到正常区间。4月，随着多地出台汽车、家电等以旧换新政策，终端需求持续改善，企业存货周转速度加快，企业生产意愿也在提升，带动石油和化工行业景气指数提高。

截至2024.05.17，聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为17600/18400/14300/9150/9200元/吨，周环比分别为+1.73/-2.13/+0.70/0/+0.27%。聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚价差周环比分别为+3.12/-4.96/+2.22/-0.11%。

目前MDI处于节后补库期，库存处于历史中枢水平，下游需求逐步进入春节旺季，价格短期有修复预期。万华化学宁波+福建基地的MDI装置将为万华MDI贡献增量，MDI及TDI价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。

风险提示：项目投产进度不及预期；产品价格大幅波动；装置不可抗力的风险；下游需求复苏不及预期

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