美国加征关税波及锂电池，电动车产业影响几何？行业动态深度解析

事件：

5月14日，美国政府宣布新301关税，将对进口自中国的部分商品加征关税，其中涉及电动汽车、锂离子电动汽车电池、锂离子非电动汽车电池、电池部件及关键矿物等领域。

点评：

本次美国加征关税商品涉及电动汽车及锂电池等领域。本次美国政府宣布加征关税商品中涉及电动汽车与锂电池的包括：对中国电动汽车关税税率自2024年从25%提高至100%，锂离子电动汽车电池关税自2024年从7.5%提高至25%，锂离子非电动汽车电池关税自2026年从7.5%提高至25%，电池部件关税自2024年从7.5%提高至25%，天然石墨、永磁体关税自2026年从0%提高至25%，其他重要矿物关税自2024年从0%提高至25%。

我国电动汽车出口美国占比非常小，加征关税对电动车产业发展影响有限。2023年我国电动汽车对美国出口数量约1.23万辆，占我国电动汽车出口总量的比例仅约1%，占我国电动汽车总销量的比例仅约0.1%。2024年一季度我国出口至美国的电动汽车数量占比不到1%，呈进一步缩减趋势。说明美国对中国电动汽车加征关税的行为，对目前我国电动汽车产业发展的影响十分有限。目前动力电池直接出口美国的比例也非常低，宁德时代未来将主要通过技术授权的合作模式开拓美国市场，基本不受加征关税的影响。而美国对中国依赖度高的天然石墨、永磁体等领域延缓两年时间启动加征关税。国内相关材料企业也在寻求通过海外建厂的方式规避高关税。

非电动汽车电池自2026年起加征关税，预计会带来储能抢装潮。美国为我国锂电池第一大出口国，主要在储能领域。2024年一季度我国出口美国的锂电池金额达29亿美元，占我国锂电池出口总额的比重达20%。2023年我国储能电池全球出货量占比达到90%以上，具有显著的全球竞争力优势。本次美国对非电动汽车锂电池加征关税也是延缓两年时间，从2026年起生效，预计可能会带来2024年和2025年的储能抢装潮。

投资建议：综上所述，本次美国加征关税对我国电动车和锂电池产业发展的整体影响有限。我国锂电池产业已形成完整的产业链，具备较强的成本优势和全球竞争力。海内外新能源汽车市场需求保持增长态势，我国电动车及锂电池产业有望在全球市场上继续保持领先优势。在政策规范引导下，预期落后产能将加速出清，推动行业高质量发展，利好头部企业优质产能利用率提升。建议持续关注头部企业盈利与估值修复，以及固态电池等电池新技术带动产业链迭代升级机会。重点标的：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、科达利（002850）、当升科技（300073）、璞泰来（603659）、恩捷股份（002812）、天赐材料（002709）。

风险提示：贸易摩擦持续升级风险；下游需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险。

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