6月社零增长仅增2%！消费市场回暖不及预期，行业点评揭示真相

核心观点

6月份，社会消费品零售总额40732亿元，同比增长2.0%，低于wind一致预期4.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额36364亿元，增长3.0%。1—6月份，社会消费品零售总额235969亿元，同比增长3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额213007亿元，增长4.1%。

分销售类型看，6月商品零售增速环比下降，餐饮增速环比提升。商品零售同比+1.5%，增速-2.1pct；餐饮收入同比+5.4%，增速+0.4pct。限额以上商品零售及餐饮增速均表现弱于大盘。

商品零售分类别看，多数品类增速均有环比下滑。其中，仅粮油食品类保持稳健，6月+10.8%，环比+1.5pct，其他品类增速均环比下滑。受到618大促前置的影响，服装、化妆品、家电品类增速大幅下滑，服装鞋帽（-1.9%，环比-6.3pct）、化妆品类（-14.6%，环比-33.3pct）、家电（-7.6%，环比-20.5pct）。其他地产链来看，家具类（+1.1%，环比-3.7pct），建材（-4.4%）增速环比持平。

整体来看，由于今年618大促期间拉长，5月提前释放部分需求，对于6月社零增速存在一定压制因素。目前消费需求处于景气低点，建议关注需求复苏进度。

风险提示：需求不及预期

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