2023年计算机行业逆袭增长，2024Q1短期挑战来袭！

年初至今行情呈“W”型走势，持仓比例持续下降

2024年初至今计算机板块呈现"W"型走势，从2024年初到4月30日，申万计算机指数下跌13.52%，跑输沪深300指数18.57pct，在申万31个子行业中位列第30位。截至2024年第一季度末，计算机板块基金重仓比例为3.60%，在申万31个一级行业中排名第10；重仓比例环比下降1.37pct，环比增速排名第29，连续四个季度下降；重仓比例低于行业标配0.25pct，从超配转换为低配。

2023年计算机行业业绩恢复增长，板块表现分化

2023年计算机行业整体营收总额约为11812亿元，同比增速为9.54%，归母净利润总额约为301亿元，同比增长8.77%，利润增速略低于营收增速。汇总申万计算机348家（剔除ST公司）A股上市公司2023年业绩情况，179家公司归母净利润增长，169家公司归母净利润减少。服务器行业AI需求待释放，基础软件普遍业绩下降，网络安全业绩继续承压，智能安防利润明显增长，医疗信息化仍处于修复过程，地理信息利润表现好于营收，金融IT盈利明显改善，工业软件、电力信息化平稳增长。

2024年1季度计算机行业整体利润下降较明显

2024年Q1计算机行业整体营收总额约为2426亿元，同比增速为9.63%，归母净利润总额约为3.03亿元，同比下降95.13%，整体利润下降较明显。服务器行业业绩有所分化，基础软件板块亏损收窄，网络安全持续亏损，智能安防行业利润较稳定，医疗信息化业绩基本持平，地理信息业绩下滑，金融IT盈利承压，工业软件实现较快增长，电力信息化利润下降。

投资建议：建议关注景气赛道领军厂商

从细分板块来看，2023年智能安防、金融IT、地理信息盈利明显增长；2024年1季度工业软件实现较快增长。我们持续看好AI、数据要素和产业数字化等为计算机行业带来坚实的增长机遇，计算机行业也将助力低空经济、量子技术等未来产业发展，2024年整体业绩有望进一步复苏，头部厂商或将提升市占率。我们维持计算机行业“强于大市”评级，建议关注海康威视、金山办公、中科曙光、中控技术、中科星图、恒生电子、神州信息等行业领军厂商。

风险提示：宏观经济增长放缓；供应链安全风险；下游需求不及预期等。

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