2024年钢铁行业信用风险预警：盈利压力下促转型，整体风险可控！

2023年，钢铁行业前三季度需求偏弱业绩承压，第四季度盈利收增，全年产量持平但需求总量缩减，面临供需总量失衡和结构性失衡困境，预计2024年随着政策面推动积极向好的因素持续叠加，国内钢材需求总量有望维稳，仍需关注产量控减水平对行业利润的影响情况。债务方面，2024年钢铁企业债券偿付和滚动压力较大，债券新发和存续集中度较高，整体信用风险仍可控。

行业政策：2023年以来，钢铁行业政策主要围绕切实控制新增产能、引导产业升级、鼓励钢铁企业兼并重组等方面展开，推动钢铁行业高质量可持续发展。

供需分析：2023年，我国钢材供给总量基本持平，而消费整体呈现总量缩减、结构变动、外需强于内需的情况，2024年随着政策面推动积极向好的因素持续叠加，预计国内钢材需求总量有望维稳，但同时仍需关注供需总量失衡和结构性转变带来的结构性过剩问题。

价格趋势：在政策预期和现实兑现之间，钢材2023年综合价格指数同比下跌，年内价格呈现较大波动；2024年1～2月，钢材价格持续走弱，未来钢材价格变动仍需关注产量调控情况。

盈利能力：2023年，我国黑色金属冶炼及压延加工业营业收入同比小幅下降，第四季度盈利收增，但2024年前两月增亏明显，2024年全年盈利存压。

债务压力：2023年以来，钢铁企业发债规模较稳定，存续规模仍较高，未来三年行业将处于偿债高峰期，特别是2024年债券偿付和滚动压力较大，债券新发和存续集中度较高，整体信用风险可控。

信用质量：2023年，受到行业需求和盈利波动影响，钢铁行业平均信用利差走扩明显而后收窄，预计2024年随着地产、基建项目开工情况回暖，钢铁行业平均信用利差有望进一步收窄。

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