能源市场观察：供应利好失色，油价反弹受阻！

油价展望：利比亚被迫减产规模较大，面对这样较大级别且已现实发生的利好，油价选择跌去利好带来的涨幅，8月31日公布的国内8月制造业PMI下滑至49.1，进一步增强了我们对油价后续易跌难涨的判断。我们认为8月27-28日的走势反应的是以色列与黎巴嫩冲突没有进一步升级，以及需求担忧继续压制油价，8月30日的下跌则主要反应了供应担忧下降以及降息预期的下调。

本周行情：2024年8月30日，布伦特期货价(连续)为78.80美元/桶，本周下跌0.22美元/桶。WTI期货价(连续)分别收于73.55美元/桶，本周下跌1.28美元/桶。

供给端：截至8月28日，利比亚平均石油产量为59万桶/天，较7月产量下降59万桶/天。在油价未出现大幅下跌的情况下，OPEC+和美国产量预计将稳定，OPEC+产量在Q4按配额增加的概率加大。

需求端：中国和美国原油季节性需求已接近顶部，后续或将开始逐渐下降。

地缘政治：虽然8月25日黎巴嫩与以色列之间的战斗规模为10个多月来最大，但未进一步升级，伊朗也仍然没有对以色列做出回应，中东紧张局势有所缓解。

天然气

气价展望：部分美国天然气生产商计划在Q3再次减产，近期产量已初现减产迹象，我们在2024年3月提出的减产逻辑或将再现，美国天然气累库速度已放缓，气价或将重走一次减产上涨行情。

本周行情：2024年8月30日，TTF连一为12.65美元/MMBtu，较上周上涨0.61美元/MMBtu。JKM连一为14美元/MMBtu，本周价格持平。HH连一为2.13美元/MMBtu，较上周上涨0.11美元/MMBtu。

供给端：在截至2024年8月30日的一周内，美国干天然气产量为29.32亿立方米/天，同比略降。

需求端：美国天然气需求即将进入秋季淡季。在截至8月30日的一周内，四行业天然气消费量为22.43亿立方米/天，同比增长0.78%。在截至2024年8月29日的一周内，欧洲11国天然气消费量为5.62亿立方米/天，同比下降5.52%。

煤炭

本周行情：2024年8月30日，秦皇岛Q5500动力煤平仓价为839元/吨，本周上涨6元/吨。

供给端：2024年8月上旬，煤炭运销协会样本企业煤炭产量为5340万吨，同比下降7.31%。

需求端：在截至2024年8月15日的一周内，重点电厂煤炭日耗量为556万吨，同比增长2.39%，电厂耗煤需求即将进入秋季淡季。

风险提示

气温变化不及预期的风险；经济增速不及预期的风险；天然气减产规模不足的风险；地缘政治变化的风险；其他第三方数据来源出现误差对结果产生影响的风险。

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