免税大升级！市内免税店激增至27家，免税政策调整福利来袭！

事件：财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局近日印发《关于完善市内免税店政策的通知》（以下简称《通知》），明确自2024年10月1日起，按照《市内免税店管理暂行办法》（以下简称《办法》）规范市内免税店管理工作。

市内免税店数量大幅增加。除中免原有的北京、上海、大连、厦门、青岛、三亚六家市内免税店外，中出服的12家外汇商品免税店及港中旅位于哈尔滨的外汇商品免税店均由原来归国补购的职能转型为出境市内免税店，此外将在在广州、成都、深圳、天津、武汉、西安、长沙和福州等8个城市，各设立1家市内免税店，经营主体必须由经竞争确定并具有免税品经营资质的企业绝对控股。全部开业后市内免税店数量将达到27家。预计会有新的免税牌照发放到8个城市的地方旅游零售类国企。

购物人群及提货方式：之前我国市内店仅对出境的境外人士开放，政策发布后，所有60天内乘坐飞机或者国际邮轮离境的旅客（包括但不限于中国籍旅客）均可在即将离境口岸所属城市的市内免税店购物。市内店购物不限购物额度，不设立寄存及入境提货点，只能在出境隔离区内设立的免税商品提货点一次性提货并携带出境。免税商品再次入境时，按照海关额度照章征税。

免税商品品类：销售食品、服装服饰、箱包、鞋帽、母婴用品、首饰和工艺品、电子产品、香化产品、酒等便于携带的消费品，鼓励市内免税店销售国货“潮品”，将具有自主品牌、有助于传播中华优秀传统文化的特色产品纳入经营范围。香烟不在市内免税店销售范围内。

关于提货点的设置及租金：《办法》要求地方政府应当协调口岸业主为市内免税店在口岸出境隔离区内设立免税商品提货点提供便利。口岸业主向经营主体收取的免税商品提货点费用标准不得高于同一口岸出境免税店的费用标准。市内免税店相对机场免税店在租金、面积等方面具有优势，从成本的角度考虑，免税运营商有向市内免税店导流的趋势，市内免税店政策的落地会对机场免税销售造成一定分流，但机场免税店的渠道优势不可替代。

中免提前布局深度受益市内免税政策。中免21年底1.26亿收购港中旅资产公司100%股权，获得哈尔滨外汇免税店的牌照。2023年中免以12.28亿元向中出服增资取得中出服49%的股权，实现深度合作。预计随着市内免税店的陆续装修开业，中免将显著受益于市内免税店带来的销售额增长。

投资建议：市内免税购物周期更长，店面面积拓展便利，旅客停留时间更长。在目前扩内需促消费的大环境下，市内免税政策将显著带动国人海外消费回流，将旅客消费需求提前至出行前释放，进一步激发消费潜力。今年以来，我国签证政策的变化带动境外游客显著增长，有助于拉动市内店的销售业绩。推荐中国中免。

风险提示：宏观经济增速放缓，市场竞争格局恶化，居民消费需求释

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