机械设备行业周报：装备制造业利润攀升，聚焦轨交、船舶、3C设备热点领域

投资要点：

装备制造业成为工业企业利润的重要支撑，铁路船舶、电子行业增速突出。据国家统计局今年1-7月，我国装备制造业利润占规上工业的比重为35.1%，同比提高0.8个百分点。1-7月装备制造业利润同比增长6.1%，其中铁路船舶航空航天、电子行业利润同比分别增长36.9%、25.1%。由于产业政策支持、设备动力迭代、行业自身进入更新维保周期等因素今年轨交设备、船舶呈现较高景气度。消费电子方面，经历了去年的承压期后，今年新品销售带动产业链回暖。

轨交设备：客运流量活跃，国铁集团2024年释放大规模招标。据国铁集团，2023年，我国铁路旅客发送量完成36.85亿人次，比上年增长128.8%。2024年5月，国铁集团发布本年动车组首次招标，共计165标准组。回顾历史上较近的一次大规模招标，可回溯至2018年10月，中国铁路总公司开启年内第二次高速动车组招标，招标量为182列。

低碳发展推动机车迭代。据国铁集团2023年统计公报，全国铁路机车拥有量为2.24万台，其中内燃机车、电力机车分别占比34.7%和65.3%。2024年2月，国家铁路局等部门联合印发《推动铁路行业低碳发展实施方案》，明确到2030年，电力机车占比力争达到70%以上老旧内燃机车淘汰将持续推进，新能源机车迎来推广机遇。

存量动车陆续进入检修期。据国家统计局，2010-2015年我国动车组建设大规模发展，动车组单年产量由2010年的478辆增长至2015年的3798辆。以CRH和谐号为例，一般会在240万公里（或6年）及480万公里（或12年）进行四级修、五级修。轨交设备及配套产品更新需求有望陆续释放。据国铁采购平台，2024年动车组高级修首次招标361组，其中五级修207组；2024年第二批动车组高级修共招标三级修24组、四级修147组、五级修302组从代表公司看，今年上半年，中国中车铁路维修及加装业务完成收入200亿元，同比增长80亿元，其中动车组高级修、大功率机车修理业务增长较多。展望未来两到三年，动车组高级修业务仍有望保持高景气。

船舶设备：推进减排、周期临近，推动船队更新。国际海事组织《2023年船舶温室气体减排战略》提出，在2030年将船舶温室气体净零排放技术、燃料和新能源在国际海运业的占比至少提升到5%，力争10%。据中国船舶工业协会，上轮船舶大规模交付期在2008-2013年，距今已11-16年；待到2030年前后，这批船舶也基本临近20年左右的更新周期。考虑到交船期在3年左右，预计船队会基于低碳转型和自然周期，提前考量订单。从份额看，以载重吨计，2023年中国新接船舶订单、手持订单量分别占世界总量的67%和55%，保持领先。关注船舶动力系统龙头中国动力等。

3C设备：消费电子领域回暖，工艺创新推动大客户进行设备采购。以手机为代表的消费电子终端销售走出底部，据Canalys，2024Q2中国大陆智能手机市场持续复苏，出货量同比增长10%。代表国产设备企业与大客户合作多年，具备及时响应定制化需求的能力，有望受益于此轮产品迭代带来的设备更新周期。AI算法赋能下，3C制造设备智能化水平提升，正好契合消费电子制造商进行自动化产线改造的策略。关注博众精工、快克智能等。

风险提示：宏观景气度回暖弱于预期、核心技术突破进度不及预期、政策落地进度不及预期、原材料价格波动风险。

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