全球游戏订阅市场收入飙升，北京新政助力微短剧产业腾飞！
核心观点
本周核心观点与重点要闻回顾
游戏：Omdia预计2028年全球游戏订阅市场收入超270亿美元，相关板块有望受益。Omdia最新发布的研究预测，全球游戏订阅市场的收入预计将在2028年超过270亿美元。这一增长标志着游戏订阅服务的价值和重要性在全球范围内的持续扩大。
影视短剧：北京发布政策支持网络微短剧产业发展，相关板块有望受益。9月3日，北京大视听·网络微短剧“首亮微光”2.0扶持计划发布，单部作品最高可获北京市广播电视局300万元扶持资金。该计划由北京市广播电视局发起，北京各区委宣传部、中国电视剧制作产业协会青年工作委员会，以及抖音、快手、点众、红果短剧、优酷、爱奇艺、百度、微博等平台参与。
广告营销：北京将建一批数字广告产业园区，相关板块有望受益。为了因地制宜加快建设数字广告产业园区，引导数字广告产业集聚与创新，实现广告和相关产业高质量发展，由北京市市场监管局起草的《关于推动数字广告产业园区建设的指导意见（征求意见稿）》近日公开征求意见。征求意见稿提出，园区要突出大数据、推荐算法、生成式人工智能、区块链等数字技术与广告产业融合发展，有效培育数字广告产业与制造业、批发零售业、信息技术服务业、文化、体育和娱乐业等行业融合发展的生态圈。数字广告服务运用数字技术更迭广告设计、制作方式，提升广告投放精准度和转化率。
市场行情回顾
本周（9.2-9.6），A股申万传媒指数下跌0.74%，整体跑赢沪深300指数1.97pct，跑赢创业板综指数2.04pct。申万传媒二级七大子板块涨跌幅由高到低分别为：出版(2.02%)、教育(0.88%)、游戏(-0.59%)、广告营销(-0.7%)、数字媒体(-1.1%)、电视广播(-2.33%)、影视院线(-2.98%）。从海外市场指数表现来看，整体继续维持弱势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：申万传媒(-0.74%)、中国金龙指数(-0.83%)、恒生科技(-2.04%)、纳斯达克(-5.77%)、道琼斯美国科技(-6.97%)。
投资建议
本周我们看好受益于全球游戏订阅市场持续增长的游戏板块、受益于北京发布政策支持网络微短剧产业发展的影视短剧板块、受益北京将建一批数字广告产业园区的广告营销板块。
游戏：受益于AI带动的开发成本下降推动产品迭代速度加快以及版号定期发放背景下基本面持续性预期增强，建议关注三七互娱、恺英网络、吉比特等。
影视短剧：深圳发布重磅政策支持网络微短剧产业发展，建议关注芒果超媒、浙文影业等。
营销：受益于我国上半年广告收入稳定增长，建议关注分众传媒、值得买等。
风险提示
政策监管变化的风险、AI需求不及预期的风险、宏观经济下行的风险等。
