黑天鹅突袭？！日本历史性时刻！

　　今日，全球投资者的目光聚焦日本。

　　当地时间10月27日，日本举行国会众议院选举投票。投票时间为当地时间7时至20时（部分地区除外）。分析人士警告称，受“政治黑金”丑闻影响，日本执政党自民党和其执政盟友公明党正在面临自2009年以来最大的执政危机。

　　分析人士认为，如果自民党在选举后实力大幅削弱，日本首相石破茂的有效执政能力可能会受到影响，选举结果甚至可能对该国金融行业的未来产生深远影响。

　　最新民意调查显示，自民党可能自2009年以来首次失去目前的一党多数席位。巴克莱指出，如果选举结果更加糟糕，自民党和公明党联盟失去太多席位无法组建政府，日经225指数可能暴跌5%。

　　日本将遭遇黑天鹅？

　　当地时间10月27日，日本举行国会众议院选举投票。投票时间为当地时间7时至20时，部分地区除外。

　　日本众议院共计465席，选举每4年举行一次。选举实行小选区和比例代表并行制。在小选区选举中，选民直接对候选人进行投票，得票最多者当选；比例代表由选民对各政党进行投票，根据得票数多少，按一定比例给各政党分配议席。10月9日，日本首相石破茂在履职仅8天后，便宣布解散众议院，提前举行大选。

　　分析人士警告称，受“政治黑金”丑闻影响，日本执政党自民党（LDP）的民众支持率不断下降，预计此次选举将给该党带来十多年来最严峻的选举挑战。

　　据民意调查显示，自民党可能自2009年以来首次失去目前的一党多数席位。

　　巴克莱在最新的研报中表示，日本执政党自民党和其执政盟友公明党（Komei）正在面临自2009年以来最大的执政危机。

　　巴克莱认为，如果自民党和公明党联盟失去多数席位但仍能组建政府，预计日本央行将保持鸽派，可能抑制利率上升，导致日元进一步贬值；但如果联盟失去太多席位导致无法组建政府，预计日元将大幅升值、长债收益率下降以及日股下跌。

　　巴克莱预测，在第二种情况下，美元兑日元汇率可能大跌2%，10年期日本国债收益率将下行7个基点，而日经225指数甚至可能暴跌5%。

　　在选举投票前，自民党和公明党在众议院分别拥有256和32个席位，总计288席。

　　自民党和公明党联盟的目标是维持“绝对稳定多数”，即在众议院的465个席位中占据至少261席。这样的席位数不仅能保证立法的顺畅推进，还可以确保执政联盟在各个委员会中拥有话语权。

　　但巴克莱的报告指出，自民党和公明党可能连确保244个席位的“稳定多数”目标都面临挑战。从最新的民调来看，市场开始担忧联合政府甚至无法保证获得233个席位的“简单多数”门槛。

　　根据最新的《朝日新闻》和《每日新闻》的民调，即使在理想情况下，自民党独立获得多数席位的可能性依然不高。

　　日本《朝日新闻》最近的一项民意调查显示，自民党在选举中可能陷入困境，可能会失去目前议会席位中的50个，而公明党的议席可能会跌至30个以下。

　　《朝日新闻》民意调查估计，日本最大的在野党——立宪民主党（CDP）在选举中可能获得多达140个席位，高于目前的98个。

　　东京早稻田高等研究院的罗布·法赫伊表示，日本选举的计票结果可能会在周日晚间公布，只有部分席位（需要重新计票或涉及其他问题的席位）将于周一公布。

　　“可能暴跌5%”

　　如果执政联盟失去多数席位，自民党可能需要与更多较小的政党组成联盟，这可能会使现任首相石破茂更难推动财政整顿和货币政策正常化，他的首相之路也或因此岌岌可危。

　　野村证券首席宏观策略师 Naka Matsuzawa警告称，这基本上就是“卖出日本”的情况，因为投资者正在考虑选举结果将如何影响财政和货币政策。日本股市本周已经遭遇一波回撤，日经225指数累计下跌2.74%。

　　分析人士认为，目前来看，虽然其他政党不太可能推翻自民党，但如果该党在选举后实力大幅削弱，石破茂的有效执政能力可能会受到影响。随着日本度过这段经济和政治不确定时期，选举结果将对该国的金融未来产生深远影响。

　　巴克莱指出，在这种高度不确定的政治局势下，日本股市正面临三重压力——国内选举、美国大选以及企业财报。

　　复盘自20世纪70年代以来的历史数据，当日本执政党仅勉强维持多数时，日本股市往往会出现持续的负面影响，而当局势明朗时，股市则迅速恢复。

　　巴克莱指出，如果最坏的“尾部风险”情景发生，即自民党和公明党联盟丧失足够的席位而无法组建政府，则日本股市将可能会出现经典的避险情绪。

　　巴克莱预计，此种情况下，美元兑日元可能下跌2%，10年期日本国债收益率将下行7个基点，而日经指数则可能暴跌5%。

　　另外，摩根大通策略师Rie Nishihara也认为，日本股市正在考虑执政联盟将失去多数席位的情况。历史表明，除非自民党独自赢得60%的议席，否则日本股市将下跌。

　　Astris Advisory Japan战略主管Neil Newman表示，尽管预计自民党会遭受挫折，但政府更迭的可能性不大，这意味着对股市的任何负面影响可能是短暂的。

　　Newman补充称，许多投资者将更加关注下周日本央行货币政策会议的结果。日本央行的加息政策基本上已经确定，不过他们执行加息政策的速度可能取决于大选后政府的状况。

　　值得注意的是，立宪民主党曾提议将日本央行的通胀目标下调至“0%以上”，这被市场解读为一种“鹰派”信号，可能导致利率大幅上升和日元走强。

（文章来源：证券时报网）

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