中信证券创业板是什么

中信证券对创业板有着多方面的研究与观点。创业板是我国资本市场的重要组成部分，中信证券对创业板的相关研究包括创业板注册制改革、涨跌幅放宽等方面的影响等。在注册制方面，中信证券认为创业板注册制与科创板制度相似且定位互补，有着自己的特点。在涨跌幅放宽上，其指出不会对市场造成冲击等多方面影响。

中信证券关于创业板的观点涉及多个方面，这对投资者理解创业板有着重要意义，同时也反映出创业板在我国资本市场发展进程中的多种情况。

中信证券眼中的创业板注册制审核

1.创业板注册制分为交易所审核问询、证监会履行发行注册程序两个环节。这一审核流程在制度、审核监督、监管安排等方面总体与科创板保持一致。这是为了防止制度套利，确保资本市场的公平与合理运行。

2.创业板注册制下的上市条件有明显的特征。它综合考虑预计市值、收入、净利润等指标，支持已盈利且具有一定规模的特殊股权结构企业、红筹企业上市，未盈利企业在改革实施一年以后可以申请上市，这是一种有过渡性的安排，既考虑到企业发展的不同阶段，又保障了市场的稳定性。

中信证券提及的创业板定位

1.创业板定位于服务成长型创新创业企业，这一定位与科创板形成互补。它支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，范围更广，与科创板的“硬科技”特色形成差异化定位。

2.在投资者适当性方面，创业板设置两年证券交易经验的同时，新增前20个交易日日均资产不低于10万元的标准，相比科创板50万元的门槛更加宽松，这有利于吸引更多投资者参与创业板市场，增加市场的活力。

中信证券对创业板涨跌幅放宽的看法

1.从科创板的运行经验来看，个股涨跌幅超过±10%的占比仅为3.9%，与主板/中小创市场相近。这说明类似的涨跌幅放宽可能不会引起市场的过度波动。

2.从海外的经验来看，韩国市场1995年以来8次涨跌幅限制调整也并未造成市场大幅波动。所以中信证券认为创业板涨跌幅放宽不会对市场造成冲击。

3.中信证券认为创业板涨跌幅放宽后，纯炒作行为将减少，资金会进一步向龙头集聚，加速存量市场优胜劣汰。这有助于市场资源的合理配置，使市场更加健康发展。

中信证券对创业板流动性影响的观点

1.中信证券预计创业板注册制在发行节奏上会略微加快，但考虑到平均募资规模较小，同时当前宽松的流动性导致追求高收益的打新资金供给充足，预计创业板注册制不会对市场流动性产生明显冲击。

2.根据深交所公布的征求意见稿，深交所对创业板股票竞价交易的限制对标科创板，即第六个交易日开始实施±20%的涨跌幅限制。这一限制有助于抑制市场炒作，减少对市场流动性的不良影响。

中信证券对创业板退市机制的看法

1.创业板注册制将净利润连续亏损的退市指标调整为包括净利润、营收、市值等多因素在内的复合指标，从而实现对壳公司的精准快速出清。这一调整有利于净化市场环境，提高市场质量。

2.对存量公司退市设置一定过渡期，这体现了制度的灵活性，给企业一定的调整和适应时间，避免突然退市对市场造成过大冲击。

中信证券对创业板盈利情况的分析

1.受疫情影响，2020Q1创业板Q1盈利增速仅为-25.8%，其中权重股业绩相对有支撑，创业板50/创业板指Q1盈利增速预计分别为-0.1%/+2.4%。这表明权重股在整体业绩下滑时的稳定作用。

2.创业板中养殖、消费电子、产业互联网、新能源、食品和医疗预计一季度实现正增长，不同行业的表现存在差异，这反映出行业发展的不均衡性。

中信证券对创业板与市场环境关系的观点

1.前期内外部扰动因素逐渐消散，投资者已经逐步习惯于“高频次、低影响”的环境。这对创业板的稳定发展提供了较好的外部环境。

2.国内货币政策方面，国常会的再次定调和央行近两周的公开市场投放行为打消了市场对于流动性收紧的疑虑。这一货币政策环境有利于创业板的发展。

3.A股市场已经进入增量资金驱动的模式，而非存量博弈的市场，要淡化风格切换的思维，强化基本面趋势和弹性逻辑。这一市场模式下，创业板也需要遵循这样的发展逻辑。

中信证券对创业板投资策略的推荐

1.受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济修复的周期板块是中信证券推荐的投资方向之一。这是基于宏观经济环境对相关板块的影响。

2.受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种也是推荐方向。随着经济的变化，消费市场的复苏会给相关企业带来机会。

3.绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块同样被推荐。这是考虑到金融板块的估值和风险因素。

（内容来源：券商之家）