房企中报揭示销售压力加剧，8月整体市场平淡，行业前景堪忧

投资要点

房企中报显示行业压力加剧，企业现金流继续承压，截至24年9月1日申万一级房地产行业24H1扣非净利润同比-134.2%，经营活动净收益同比-34.71%。根据中指院数据，24年1-8月TOP100房企销售总额为26832.4亿元，同比-38.5%，降幅较上月继续收窄1.6pct。8月单月，TOP100房企销售额同比-22.1%，环比-2.43%，8月整体销售平淡，“金九银十”政策上或有更多动作。

行业基本面跟踪

（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为194.34万方，本年累计新房成交面积为6693.22万方，累计同比-35.8%。30大中城市近四周平均成交面积为174.44万方，同比-20.5%，环比-1.6%。其中一线城市近四周平均成交面积为74.86万方，同比+6%，环比+2%，二线城市近四周平均成交面积为68.28万方，同比-38%，环比-7.5%，三线城市近四周平均成交面积为31.3万方，同比-18.7%环比+4.5%。上周重点10城商品住宅可售面积为6994.35万方，同比-0.38%，环比+0.35%，重点10城去化周期为16.61个月，其中一线城市去化周期为15.32个月。

（2）二手房成交及挂牌：上周重点10城二手房成交面积为132.85万方，本年累计二手房成交面积为5177.45万方，累计同比-4.2%。重点10城近四周平均成交面积为136.8万方，同比+9.6%，环比+0.4%。截至2024/8/25全国城市二手房出售挂牌量指数为44.85，环比-6.6%，挂牌价指数为163.32，环比-0.12%。

（3）土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地建面为81.41万方，成交住宅类土地建面为543.81万方，新增供应商服类土地建面为234.89万方，成交商服类土地建面为230.34万方。近四周100大中城市平均住宅类土地成交建面/供应建面为6.52，平均商服类土地成交建面/供应建面为1.9。

上周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为3999.53元/平方米，溢价率为0.56%，环比-2.01pct，成交商服类土地楼面均价为1848.36元/平方米，溢价率为7.72%，环比+3.89pct。

行情回顾

上周A股申万一级房地产行业指数上涨2.55%，沪深300指数下跌0.17%，房地产指数跑赢沪深300指数2.72pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨6.76%，恒生综合指数上涨1.83%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数4.92pct。

风险提示：

政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。

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