OpenAI重磅发布o1系列模型，推理能力惊人提升，科技周报聚焦前沿动态！
投资要点：
海外AI：本周OpenAI发布最新版大模型OpenAIo1系列，o1回应用户问题之前会花更多时间思考再做出反应，推理能力大幅提升，尤其在解决科学、编码、数学和类似领域的复杂问题能力大幅提升。此次发布两个版本，OpenAIo1-preview和OpenAIo1-mini。在绝大多数推理能力较强的任务中，o1的表现明显优于GPT-4o。此次发布的版本为早期版本，还不具备ChatGPT的许多实用功能，例如浏览网页获取信息以及上传文件和图片。o1在尝试解决问题时会使用思路链，推理过程增加引入了reasoningtokens。通过强化学习，o1会训练其思路链并改进其使用的策略，同时能够识别和纠正错误，将棘手的步骤分解为更简单的步骤，能够在当前方法不起作用时尝试不同的方法，这个过程极大地提高了模型的推理能力。o1模型引入了reasoningtokens，模型使用这些reasoningtokens进行“思考”，分解对提示的理解并考虑多种生成响应的方法。生成reasoningtokens后，模型会生成输出，即可见的回答，并从其上下文中丢弃reasoningtokens。
板块行情回顾：本周（2024/9/9至2024/9/13）美股科技股反弹。本周恒生科技收于3479.8，指数下跌0.2%，跑赢恒生指数0.2pct；费城半导体指数收于4980.5，指数上涨10.0%，跑赢纳斯达克100、标普500指数。本周受益苹果发布新品以及黄仁勋在高盛科技大会上的演讲带动科技股大幅反弹。个股方面，本周相关标的涨幅TOP5的公司分别为ARM（+26%）、博通（+22%）、VERTIV（+19%）、超微电脑（+18%）、VISTRA（+16%）；跌幅TOP5的公司分别为舜宇光学科技（-9%）、同程旅行（-8%）、金蝶国际（-8%）、商汤-W（-8%）、中芯国际（-6%）。
Web3与加密市场：1）本周加密核心资产现货ETF仅周三净流出。根据Farside数据，本周加密核心资产现货ETF仅周三录得0.44亿美元净流出，其余各日均录得净流入，其中周五净流入达2.63亿美元。本周加密核心资产现货ETF合计净流入达4.04亿美元。2）本周加密核心资产价格回升，重回6万美元。
本周加密核心资产价格进入回升通道。根据本周五美国劳工统计局数据，美国8月PPI同比增长1.7%，低于市场预期的1.8%，创下今年2月以来的新低，前值也从2.2%下修至2.1%，继CPI数据后，进一步显示美国通胀趋缓。通胀数据进一步提升降息预期，加密核心资产价格也在数据公布后快速上涨并突破6万美元。
板块行情回顾：1）本周全球加密货币总市值回升，加密市场情绪当前处在恐惧区间。根据CoinMarketCap数据，截至2024年9月14日，全球加密货币现货市场总市值达2.10万亿美元，本周六市值较上周六的1.92万亿美元有所回升。交易层面，根据CoinMarketCap数据，2024年9月14日，全球加密货币总交易额为669亿美元，占总市值比重为3.19%。2）本周加密市场相关标的反弹。个股方面，本周加密市场个股均上涨；本周相关标的涨幅TOP5的公司分别为BitDeerTechnologiesGroup、Hut8Mning、Sphere3D、Microstrategy、MarathonPatentGroup。
投资分析意见：海外AI：大模型快速迭代，实用性大幅提升，AIPC新品近期陆续推出，推动AI端侧落地提速，首推比亚迪电子，建议关注核心品种苹果、微软、高通，以及OEM、WOA等板块。Web3：加密核心资产合规化进展加速，未来价格预计仍然受联储利率、现货ETF净流入、大选等核心驱动因素影响，建议关注交易所、屯币、挖矿等环节，同时建议重视AI+Web3业务协同带来的估值共振。
风险提示：大模型技术发展不及预期、PC/手机等终端需求复苏不及预期、美国联邦基金利率剧烈波动。
