特斯拉FSD中国首推在即！上海新能源车补贴翻倍至2万！
投资要点：
周涨跌幅：2024.09.02-09.06A股汽车板块跑赢上证综指。一周涨跌幅：上证综指-2.7%，创业板指-2.7％，汽车板块指数+0.5％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为+0.4％/+3.3％/+0.4％/-0.01％。汽车行业指数跑赢上证指数，汽车板块周度成交额环比持平。2024.09.02-09.06期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为-7.3%/+4.2%/+1.5%/+9.3%/+1.1%。
周动态：特斯拉预计2025Q1在中国推出FSD，上海将新能源乘用车以旧换新补贴提升至2万元。
特斯拉预计2025Q1在中国推出FSD。9月5日，特斯拉官方账号“TeslaAI”在社交媒体上宣布，预计2025年第一季度在中国和欧洲推出FSD系统，但有待监管部门批准。在特斯拉发布2024二季度财报之后的电话会议上，特斯拉CEO埃隆·马斯克曾表示，特斯拉2024年年底有可能在欧洲和中国等其他市场获得FSD许可，照此看来，特斯拉FSD进入中国的时间表出现了一定的推迟。不过，FSD在入华方面，已经取得了一些进展。2024年4月28日，中国汽车工业协会、国家计算机网络应急技术处理协调中心发布《关于汽车数据处理4项安全要求检测情况的通报（第一批）》，其中提到特斯拉上海超级工厂生产的车型全部符合合规要求，是唯一一家符合合规要求的外资企业。今年6月，上海临港新片区开始推动特斯拉FSD的落地试点，涉及10辆特斯拉车辆将在上海开展路测。今年7月，特斯拉进入到了江苏省政府采购目录，这是特斯拉汽车首次进入政府采购目录。8月，据“福建省政府采购网上超市”网站，特斯拉国产后轮驱动版（标准续航版）ModelY“TSL6480BEVAR0”车型已进入“采购网上超市”名单。
上海将新能源乘用车以旧换新补贴提升至2万元。9月3日，《上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》发布。其中提出，落实国家汽车报废更新补贴标准。在《汽车以旧换新补贴实施细则》基础上，个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴标准提高至购买新能源乘用车补贴2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴1.5万元。
周观点：政策加码+密集新车上市，积极看待9月汽车板块机会。政策加码+密集新车上市，积极看待9月汽车板块机会。基于：1）9月有望迎来密集的新车上市催化（蔚来乐道、智界R7等）；2）以旧换新政策加码，优质新车型供给上市，汽车整体消费景气有望提升，建议积极看待9月汽车板块机会。乘用车建议重点关注华为系整车（后续新车上市催化多），包括江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯，其他推荐自主崛起，且有望受益乘用车景气度回升的比亚迪、长城汽车、长安汽车、零跑汽车、小鹏汽车、理想汽车；3）商用车重点推荐宇通客车（国内业务受益客车以旧换新，高股息率），关注潍柴动力、中国重汽；4）零部件重点推荐华为产业链星宇股份、瑞鹄模具，以及超跌的特斯拉产业链拓普集团、银轮股份、爱柯迪，智能驾驶产业链科博达，关注经纬恒润。
中长期持续看好受益自主崛起、智能化、全球化趋势的优质汽车公司。汽车中长期的升级趋势将驱动汽车优质标的中长期成长，维持汽车行业“推荐”评级。我们认为自主崛起在加速，智能化有望在2024H2进入放量周期，全球化方面国内整车厂进入海外扩张期，国内优质零部件的海外基地逐步拓展。中长期角度汽车优质公司有望在新一轮的产业变迁中持续成长向上。因此我们中长期看好：1）自主品牌崛起：推荐比亚迪、长城汽车、长安汽车、理想汽车、零跑汽车。2）华为系整车以及产业链：华为产业链推荐星宇股份、瑞鹄模具，华为系整车关注江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯；3）高阶智能化：整车推荐小鹏汽车，零部件推荐科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子，关注经纬恒润。4）国际化：推荐国际化发展优质零部件福耀玻璃、拓普集团、银轮股份、中鼎股份、新泉股份、爱柯迪等。
风险提示1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期。
