油价汇率双利好，交运航空机场行业蓄势待发，小长假需求释放在即！
投资要点
板块涨跌幅：本周交运板块下跌0.9%，表现优于大盘。交运行业细分板块中涨幅前三的分别为公交指数(12.9%)、快递指数(1.7%)、公路指数(1.6%)；跌幅前三的分别为航运指数(-5.7%)、机场指数(-2.4%)、航空指数(-1.8%)。航空机场板块中仅吉祥航空(0.1%)上涨；跌幅前三的分别为中信海直(-4.5%)、中国国航(-3.3%)、华夏航空(-3.1%)。
航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增减不一。1）9月2日-9月6日，日均执飞航班量：南方航空2209.20架次，周环比减少9.04%；东方航空2207.00架次，周环比减少6.97%；中国国航1588.60架次，周环比减少7.43%；春秋航空432.80架次，周环比减少12.74%；吉祥航空344.60架次，周环比减少11.15%；海南航空658.20架次，周环比减少19.01%；华夏航空349.80架次，周环比增加0.31%。2）9月2日-9月6日，平均飞机利用率：南方航空7.80小时/日，周环比减少9.30%；东方航空7.40小时/日，周环比减少7.50%；中国国航7.50小时/日，周环比减少7.41%；春秋航空7.50小时/日，周环比减少12.79%；吉祥航空7.80小时/日，周环比减少12.36%；海南航空7.50小时/日，周环比减少18.48%；华夏航空6.80小时/日，周环比增加1.49%。
机场：国内航线、国际航线周环比下降。1）9月2日-9月6日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场845.40架次，周环比减少15.42%；北京首都机场886.20架次，周环比减少7.09%；广州白云机场907.60架次，周环比减少15.32%；厦门高崎机场428.40架次，周环比减少7.42%；上海浦东机场841.20架次，周环比减少4.90%；上海虹桥机场682.60架次，周环比减少4.49%。2）9月2日-9月6日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场86.60架次，周环比减少9.66%；北京首都机场187.20架次，周环比减少1.84%；广州白云机场222.00架次，周环比减少1.46%；厦门高崎机场47.80架次，周环比减少4.40%；上海浦东机场423.40架次，周环比减少2.57%；上海虹桥机场16.00架次，与上周持平。
投资建议：油价汇率持续利好，待小长假需求释放。1）油价汇率持续利好：本周，油价和汇率持续下跌。截至9月6日，英国布伦特原油现货价报收于73.19美元/桶，相比于上周下跌7.03美元/桶，周环比下降8.76%，相比于去年同期下跌18.30美元/桶，年同比下降20.00%；美元兑人民币即期汇率为7.09，相比于上周上涨0.0001，周环比增加0.0014%，相比于去年同期下跌0.22，年同比下降3.01%。截至9月1日，航空煤油出厂价（含税）报收于6003元/吨，相比于上月下跌442元/吨，月环比下降6.86%，相比于去年同期下跌1390元/吨，年同比下降18.80%。油价的下跌和人民币汇率的走强有望减缓航司燃油成本压力、减少航司汇兑损失。2）待小长假需求释放：根据CADAS预测，2024年中秋三天（9.15-9.17），预计完成旅客运输量616.4万人次，其中国际地区旅客运输量62.1万人次；完成客运起降8.76万架次，其中国际地区超过6100架次。2024年国庆七天（10.1-10.7），预计完成旅客运输量1625.8万人次，其中国际地区旅客运输量148.9万人次；完成客运起降21.77万架次，其中国际地区接近1.5万架次。预计2024年中秋、国庆的旅客运输量峰值低于24年暑运期间，但均高于23年国庆期间峰值。整体看，今年行业恢复趋势向好，航班运行效率持续提升，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，航空公司的业绩表现有望持续改善。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空，建议关注三大航、上海机场、白云机场、中信海直。
风险提示：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信
