华为大促销苹果新品齐发，电子面板应用成本下降，行业迎来爆发期！
核心观点
关注华为三折及苹果新品催化，推荐受益成本下行的面板应用。过去一周上证下跌2.69%，电子下跌5.27%，子行业中消费电子下跌7.12%，其他电子下跌0.42%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技下跌2.04%、12.22%、3.91%。由中报业绩来看，电子仍呈现提速的景气上行态势，行业在近2年的下行周期里完成了较为充分的去库存和供给侧出清，行业正迎来具备较强持续性的上行周期。但是由于安卓产业链2H24的环比增幅较弱，半导体大厂普遍反馈订单虽旺但能见度仅2月+，市场对于景气上行的速度和幅度仍有分歧，有待3Q24消费电子旺季中苹果、华为等品牌大厂的新机催化以及消费者反馈以提振AI创新周期的信心，与此同时，建议关注受益LCD成本下行的大尺寸显示应用。继续推荐：顺络电子、立讯精密、东睦股份、蓝思科技、长电科技、康冠科技、水晶光电、恒玄科技、韦尔股份、澜起科技、新洁能、传音控股。
华为三折屏开启预定，3小时预定人数超66万。9月7日，华为终端在微博宣布，华为MateXT非凡大师于9月7日12:08开启预订，并在预订海报上正式公布了这款华为三折叠手机的外观。目前该款三折叠手机暂无报价，截至9月7日15时08分，开启预定3小时，预约人数已经超过66万。根据CINNO数据，2Q24中国折叠屏总销量为262万台，同比增长125%，是目前增速最快的智能机细分赛道，而屏幕及铰链是折叠手机区别于非折叠手机的关键零部件，铰链、UTG、OLED等细分赛道前景广阔，继续推荐：东睦股份、福蓉科技、鹏鼎控股、京东方A、东山精密、电连技术等。
7月全球半导体销售额同增18.7%，2Q24中国半导体设备销售额同增62%。根据SIA的数据，24年7月全球半导体销售额达到历史次高513亿美元(YoY+18.7%，MoM+2.7%)，其中中国销售额为152亿美元(YoY+19.5%，MoM+0.9%)，均连续9个月实现同比正增长，继续推荐利润改善的IC设计企业澜起科技、恒玄科技、乐鑫科技、圣邦股份等，及稼动率提升的IC制造和封测企业中芯国际、长电科技等。另外，根据SEMI的数据，2Q24全球半导体设备销售额同比增长4%至267.8亿美元，其中中国同比增长62%，继续推荐设备企业北方华创、中微公司、拓荆科技等。
9月上旬32/43寸TV面板价格环比持平，55/65寸TV面板价格环比下跌。据WitsView，9月上旬32/43/55/65寸LCD电视面板价格为35/64/126/172美金，其中32/43寸LCDTV面板价格较8月下旬持平，55/65寸LCDTV面板价格分别下跌0.8%/0.6%。据TrendForce，主要面板厂在10月初将进行两周停产计划，减产可能影响部分客户提前一部分需求至9月份拉货，9月部分尺寸面板价格跌势或将放缓，32/43寸电视面板因为供给减少，海外新兴市场需求稳定，有望率先止跌。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方A等。与此同时，LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。
特斯拉计划在华推出全自动驾驶，有望推动车载传感器蓬勃发展。9月5日，据新浪报道，TeslaAI在社交媒体平台“X”上发帖称，特斯拉计划明年第一季度在中国和欧洲推出被其称为“全自动驾驶”(FullSelfDriving)的高级驾驶辅助系统，目前正在等待监管部门的批准。我们认为自动驾驶应用的持续渗透将进一步推动车载光学及传感器业务的蓬勃发展，建议持续关注涉及汽车智能驾驶及与车载摄像头、激光雷达等传感器相关的产业链相关标的：世运电路、舜宇光学科技、永新光学、水晶光电、蓝特光学、韦尔股份等。
新能源汽车占比超燃油车，行业头部逐步集中。据乘联会数据，8月全国新能源汽车批发销量将增至105万辆，同比增长32%，环比增长11%，渗透率仍有望保持50%以上。其中，比亚迪月销量37.31万辆（YoY+36%），仍保持主导地位，问界3.4万辆，同比增长近950%；理想、广汽埃安与零跑均在3万辆以上，长安深蓝与吉利银河首次实现月销2万以上；相关IGBT主驱模块厂商如时代电气、斯达半导、士兰微与宏微科技有望受益。此外，国产化率较低的中低压功率器件在头部客户加速渗透，新能源汽车占比提升叠加份额渗透有望带来相关厂商业务加速增长，建议关注相关公司新洁能、捷捷微电、扬杰科技与华润微。
重点投资组合
消费电子：立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、水晶光电、传音控股、东睦股份、沪电股份、工业富联、东山精密、电连技术、康冠科技、光弘科技、京东方A、景旺电子、世运电路、四川九洲、福立旺、闻泰科技、永新光学、海康威视、视源股份
半导体：恒玄科技、长电科技、韦尔股份、澜起科技、中芯国际、新洁能、晶晨股份、圣邦股份、华虹半导体、龙芯中科、德明利、江波龙、佰维存储、兆易创新、扬杰科技、斯达半导、北京君正、通富微电、杰华特、芯朋微、思瑞浦、力芯微、赛微电子、时代电气、卓胜微、帝奥微、东微半导、晶丰明源、士兰微、华润微、天岳先进、艾为电子、纳芯微
设备及材料：中微公司、鼎龙股份、芯碁微装、北方华创、拓荆科技、立昂微、沪硅产业
被动元件：顺络电子、风华高科、洁美科技、江海股份
风险提示：下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。
