“8月挖掘机销量爆表，工程机械市场回暖势头强劲！机械设备行业迎来新机遇！”
摘要：
上周机械设备指数下跌2.81%，在一级行业分类中排名第21，受大盘拖累机械各子行业均出现下跌。展望后市，新质生产力和大规模设备更新有望成为机械设备行业全年投资主线，建议关注：数控机床、半导体设备、轨交设备、电梯、农机等方向。机械设备行业指数处于低位，行业内部仍存在结构性投资机会，维持行业“推荐”评级。
8月挖掘机内销+18.1%，好于CME预期。2024年8月销售各类挖掘机14647台，同比增长11.8%，其中国内6694台，同比增长18.1%；出口7953台，同比增长6.95%。2024年1—8月，共销售挖掘机131550台，同比下降2.21%；其中国内66335台，同比增长7.32%；出口65215台，同比下降10.3%。此前，CME预估国内市场预估销量6600台，同比增长近17%。出口市场预估销量7700台，同比增长近4%。内外销数据均好于CME此前预期，市场正在加速回暖，国内市场筑底回升，出口市场逐步修复。受益于国产品牌去库存、去年同期低基数、海外部分地区需求温和复苏，出口市场向好。工程机械上市公司2024H1，盈利能力普遍有所改善，归母净利润增速大于收入增速。行业自7月以来回调充分，中长期逻辑①内需复苏、②更新周期、③出海竞争力提升未变，看好行业长期发展。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。
“工业母机+”百行万企产需对接活动正式启动，创新产品迭代升级链条有望打通。2024年9月6日，“工业母机+”百行万企产需对接部署动员暨启动仪式在江苏省常州市举行。本次活动产需精准对接系列活动预计持续开展，推动工业母机创新产品推广应用，促进工业母机产业链企业融通发展。工业母机是关系国家安全和发展的战略性、基础性产业。我国工业母机行业已经形成了完整的产业体系，但在高端技术、产业链配套等方面与国际先进水平仍有距离。近期政策方向进一步拓展，从税收优惠拓展到了产需对接。2024年8月6日，国资委印发的《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》，指出在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人等科技创新重点领域央企带头使用创新产品。我们认为，政策大力扶持背景下，我国机床应用场景进一步打开，国产替代进程有望加速；叠加大规模设备更新，工业母机产业链有望景气复苏。建议关注：华中数控（300161.SZ）、纽威数控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、豪迈科技（002595.SZ）、欧科亿（688308.SH）等。
人形机器人十大趋势展望发布，人工智能赋能人形机器人设计为趋势之一。世界机器人合作组织理事长、中国科学院院士乔红代表主办方发布《人形机器人十大趋势展望》，对人形机器人产业进行了前瞻性布局。AI赋能为方向之一。产业发展方向目前呈现三个趋势：1）参与者众多，众多龙头均参与布局。例如，苹果布局桌面机器人，预计最早于2026年推出桌面机器人，定价约1000美元；Musk透露Optimus2025年少数量产内部使用，2026年大规模量产等；2）整机产品多与下游工厂开展合作，共同推动产品落地。例如，优必选WalkerS与蔚来达成合作后，近期与东风柳汽、一汽-大众青岛公司也陆续达成合作，加速在汽车工厂的运用部署；3）整机厂多与大模型合作，AI+成为发展趋势。我们认为，行业向产业化、商业化、规模化发展的趋势未改，但需注意甄别相关公司是否具备核心技术。关注：三花智控（002050.SZ）、五洲新春（603667.SH）、绿的谐波（688017.SH）、雷赛智能（002979.SZ）、贝斯特（300580.SZ）、柯力传感（603662.SH）
轨交设备调整较多，逢低布局龙头主机厂。近期轨交设备调整较多，我们认为是因为行业前期订单及招标较多，市场给予较高的业绩预期，预期差落空所致。但实际订单到收入确认需要一定周期，且中车24H营收900.39亿元（同比+3.13%），归母净利润42.01亿元（同比+21.4%）表现亮眼。从政策角度：2024年7月18日，交通运输部等十三部门关于印发《交通运输大规模设备更新行动方案》的通知，指出七大更新行动，并指出2028年为主要目标达成的时间节点。从投资角度看：2023年，全国铁路完成固定资产投资7645亿元、同比增长7.5%；2024年1-3月，全国铁路固定资产投资1248亿元，同比+9.86%。按照2023年一季度投资占全年投资比例测算，2024年总投资有望达8399亿元。从需求角度：2024年8月16日，国铁发布二批高级修招标，五级修占比较高，轨交设备进入维保周期。政策推动更新需求释放，行业估值中枢有望上移。可关注：中国中车（601766,SH）、中铁工业(600528.SH)、中国通号(688009.SH)等。
国常会核准5个核电项目，共计11台机组，关注核电设备长期投资机会。2024年8月19日，经国务院常务会议审议，决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目。此次核准的5个核电项目，包括中核江苏徐圩一期工程，中广核广东陆丰一期工程、山东招远一期工程、浙江三澳二期工程，国家电投广西白龙一期工程，合计11台机组。2019-2024年，我国核准核电机组数量分别为6台、4台、5台、10台、10台、11台，核电步入常态化发展。后续随着项目推进，设备厂商订单逐步交付，业绩将逐步得到确认。可关注：佳电股份（000922.SZ）、中核科技（000777.SZ）、景业智能(688290.SH)、江苏神通(002438.SZ)、科新机电(300092.SZ)、兰石重装(603169.SH)等。
风险提示：宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价格上涨风险、行业和市场竞争风险、产业政策变动风险、第三方数据错误风险等。
