机械行业激战正酣！24WRC风云变幻，产业链全面升级，百舸争流创辉煌
8月份制造业PMI49.1，政策驱动转向需求驱动。（1）8月制造业PMI49.1，仍旧处于收缩区间，PMI生产指数49.8，结束14个月扩张进入收缩区间。2023年下半年我国采取“工业经济稳增长”的方式进行逆周期调节，随着政策淡出，工业生产由政策驱动走向需求驱动，生产强度逐步回归正常化从7月份工业增加值增速回落中已经有所体现。（2）需求持续收缩，外需表现整体好于内需。反应需求端的新订单指数、新出口订单指数、在手订单指数分别为48.9、48.7、44.7，均处于收缩区间，环比分别降低0.4pct、增加0.2pct、降低0.6pct。（3）工业品价格依然低迷，供需格局未明显改善。8月PMI主要原材料购进价格指数大幅回落6.7pct至43.2，PMI出厂价格指数大幅回落4.3pct至42，企业以价换量趋势未减。PMI新订单下降，PMI产成品库存增加，新订单-产成品库存降低至0.4，整体呈现“被动补库存”。
OpenAI发布o1-preview，具备强大推理能力。9月13日，OpenAI正式发布o1-preview（草莓大模型），同时发布的还有更小、成本更低的版本--01mini。o1一定程度上验证了，在思维链+Transformer结合下，现实中可控的多项式级增长的模型也可以表达和处理复杂推理问题。01回答问题前会思考一一即产生很长的内部思维链。通过训练，01会不断完善自己的思维过程，进行多种策略的尝试，意识到并纠正自己的错误。01相较于GPT-40明显更擅长处理推理任务，尤其是高难度任务，如数学竞赛、编程竞赛和博士级别的科学问题测试，不过在文本生成领域暂不敌GPT-40。在使用权限上，目前OpenAI采用的是分阶段推广策略，ChatGPTPlus和Team用户可以立即访问，Enterprise和Edu用户预计将在约9月16日-22日获得访问权，APITier5开发者13日起可使用这两款模型，速率限制20RPM。
2024世界机器人大会：百阿争流，技术和产业链显著升级。8月21日-25日，2024世界机器人大会（WRC）在北京举办，共有27款人形机器人产品参展，数量为历年之最，同时会上还发布了《人形机器人十大趋势展望》。整体而言，相较去年，24年人形机器人产业呈现出4大特点：（1）本体厂商数量大幅增加：（2）技术快速升级，硬件方案超于收敛，关节一体化和手部触觉传感器成为主流；（3）更聚焦落地场景，主机厂和终端应用商合作加速；（4）中国产业链进步显著，技术和成本优势凸显。
投资建议：建议2024年重点关注（1）大规模设备更新带来的投资机遇，包活铁路装备、机床、工程机械及船舶等，（2）装备出海，包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等，（3）AI+应用落地带动的投资机遇，包括人形机器人及AI硬件落地驱动的3C自动化，（4）其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。
9月核心组合：徐工机械、柳工、浙江鼎力、纽威股份、中国中车
风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。
