深度 | ST三圣获冀衡集团“援手”，医药化工巨头能否凤凰涅槃？
10月31日，ST三圣（002742）宣布其重组投资人最终锁定为冀衡集团，但双方尚未签订正式的重整投资协议。
这一消息背后，是ST三圣深陷债务泥潭、面临退市边缘的困境，以及冀衡集团2023年冲击深交所IPO未果。此番携手，与其说是冀衡集团对ST三圣的一次救赎，更像是一场基于各自需求的双向选择。
ST三圣深陷退市危机：业绩下滑、高管犯罪、违规减持问题频发...
近年来，受建筑业和房地产业市场波动影响，ST三圣建材业务盈利能力大幅下降，收入与利润急剧减少。除了面临业绩下滑，公司还深陷资金占用、实控人被捕以及高管违规减持等多重风险的漩涡之中。
从业绩层面看，ST三圣在2024年三季度实现营收2.5亿元，较上年同期下降了54.48%。尽管净利润达到2647万元，实现了177.76%的同比增长，但扣非净利润却亏损了1.07亿元，同比降幅高达322.33%。
纵观前三季度，公司累计实现营收9.86亿元，同比下滑38.96%。净利润方面，虽然同比增长了69.59%，达到-4001万元，但依旧处于亏损状态。扣非净利润更是亏损了1.61亿元，同比降幅为25.17%。
此外，ST三圣前三季度经营活动产生现金流量净额为-2714万元，同比下降幅度高达177.59%，显示出公司在资金流转上的压力。三季度末，公司总资产为32.82亿元，与上年度末相比下降了14.56%；净资产为1.93亿元，降幅更是达到了43.83%，凸显出公司资产状况的严峻性。
图1 ST三圣三季报
2024年5月10日，ST三圣收到重庆证监局的《行政监管措施决定书》，要求其在6个月内完成整改，解决资金占用和违规担保问题。
此次涉及的违规资金主要源于两起未经公司董事会及股东大会正式审批的交易。
第一起是违规担保事件。2019年6月26日，ST三圣海外子公司三圣药业擅自与埃塞俄比亚NIB银行签订抵押合同，以其资产为SSC公司的4亿比尔（约5183万元人民币）贷款提供担保，导致公司受到其他风险警示。
第二起是违规借款事件。2019 年，ST三圣和碚圣医药共同与恒辉小贷公司签订1亿元《借款合同》，后因未偿还引发诉讼。
截至10月31日，ST三圣实控人及其关联方非经营性占用公司资金1.08亿元（含息），占最近一期经审计净资产的31.24%。其中，9879万元是ST三圣与控股股东关联公司共同借款后，由关联公司所使用的部分；另外906万元则是由于海外子公司三圣药业为SSC公司的担保借款，因SSC公司未能偿还而被银行强制划款所致。
图2 刑事裁定书公告
值得注意的是，ST三圣实控人潘先文因操纵证券市场（2018年8月至2019年3月期间，伙同他人连续买卖股票，超过公司股票同期总成交量30%）和擅自发行股票（作为碚圣医药主管，未经批准向超200名特定对象发行股票）两项罪名，被重庆市第一人民法院判处有期徒刑二年六个月，缓刑三年，并处罚金100万元。
《财中社》还发现，公司股第二大股东邓涵尹曾于2022年10月因持股比例降至5%时，未按规定履行信息披露并停止卖出被重庆证监局出具警示函。
截至目前，距重庆证监局要求的ST三圣整改最后期限11月10日仅剩一周。
10月2日，ST三圣首次召开预重整债权人会议，会上透露，截至债权申报结束，预重整辅助机构共收到21.39亿元人民币的债权申报。经审查，初步确认债权13.83亿元，劣后债权0.19亿元；另有7.19亿元债权暂缓确认，0.18亿元债权不予确认。会议后，预重整辅助机构将继续深化债权审查工作。
在至关重要的最后一周，冀衡集团作为此次重整的投资方，受到了市场的广泛瞩目。
IPO折戟肖氏父子携冀衡集团拟入主ST三圣
冀衡集团1998年9月正式组建，前身是1968年11月成立的“衡水地区第二化肥厂”。
企查查数据显示，公司法人为肖辉，注册资本为1.14亿元。肖辉直接持有冀衡集团20.116%的股份，并通过衡水锐军间接持有0.294%的股份，总计持股20.41%。肖辉的父亲肖秋生直接持有冀衡集团18.6759%的股份。
图3 冀衡集团股东信息
肖秋生，1944年出生，本科学历，高级政工师、经济师，曾在衡水县化肥厂及衡水地区化肥厂担任多个职位，后成为河北冀衡化工总厂厂长。自1998年起，他担任冀衡集团董事长、冀衡化学董事长等职务，荣获河北省创业企业家、全国劳动模范等称号，享受国务院特殊津贴，并连续多届担任河北省人大代表。
肖辉，1973年出生，毕业于天津工业大学，研究生学历，工程师，现任冀衡集团董事长。
冀衡集团是集医药、化工及肥料研发、生产于一体的综合性企业，位列国内消毒剂及解热镇痛原料药生产前三甲，同时承担着反恐消毒剂储备及救灾饮用水消毒剂的供应任务。冀衡集团曾获国家循环经济试点、省战略产业支撑项目等荣誉，2021年位列中石化500强企业第260名，2022年更被列为国家抗疫药品保供单位。
冀衡集团下设3家控股子公司、4家参股子公司、2家分公司及1个省级技术研究机构，员工总数达3000人，其中专业技术人员占比达24%。
值得注意的是，冀衡集团控股子公司冀衡医药曾力图在深交所主板实现IPO上市，然而并未成功。
招股书申报稿显示，冀衡集团直接持有公司82.67%的股份，为公司的控股股东。肖秋生和肖辉二人合计持有冀衡集团39.09%的股权，合计持有廉贾归富18.67%的合伙份额。冀衡集团持有冀衡医药7440万股股份，占公司股本总数的82.67%；廉贾归富持有公司360万股股份，占公司股本总数的4%。肖秋生与肖辉通过冀衡集团间接控制公司32.31%的股份，通过廉贾归富间接控制公司0.75%的股份，合计间接控制公司33.06%的股份。
图4 冀衡药业股权图
冀衡药业专注于化学原料药、制剂及医药中间体的研发、生产和销售，其主要产品包括以对乙酰氨基酚为核心的多种原料药、制剂以及医药中间体，如安乃近、氨基比林、安替比林、叶酸等。公司原拟发行股份占总股本至少25%，最多3000万股，募资12亿元用于扩大产能、建设特色原料药线、研发中心及补充流动资金。
图5 募集资金用途
遗憾的是，2023年1月，中国证监会终止了冀衡药业的首发申请。
而今，冀衡集团成为ST三圣的重组投资人，可以说是对双方都有利的选择。面对此次合作，冀衡集团或能为ST三圣带来新的发展机遇。然而，能否真正引领ST三圣走出困境、实现涅槃重生，还需时间验证。
（文章来源：财中社）
（本站编辑：悟空）
